El petróleo crudo acaba de sufrir otro golpe, y la razón es bastante sencilla: los traders están más preocupados por que OPEC inunde el mercado que emocionados por las optimistas previsiones de demanda de la Agencia Internacional de la Energía.

Aquí está la tensión: la AIE sigue promoviendo esta narrativa de que el consumo mundial de petróleo se mantendrá constante o incluso aumentará a medida que las economías avancen. Suena genial en papel. Pero luego tienes a los miembros de la OPEP sentados sobre una enorme capacidad de producción, y susurros en el mercado sugieren que podrían aumentar la producción pronto. Cuando los temores de oferta superan el optimismo de la demanda, los precios no tienen ninguna oportunidad.

Lo interesante es cómo esto se relaciona con el sentimiento de riesgo más amplio. El petróleo ha sido un buen barómetro para las expectativas de inflación y los movimientos de los bancos centrales últimamente. Si el crudo se mantiene débil, podría aliviar la presión sobre las cifras de inflación, lo que podría ser realmente alcista para los activos de riesgo en el futuro. Energía más barata significa menores costos de insumos, aumentos de tasas menos agresivos y potencialmente más liquidez circulando.

Pero ¿ahora mismo? El mercado se centra en el riesgo de exceso de oferta. El historial de disciplina de la OPEC no es exactamente impecable, y cualquier indicio de sobreproducción hace que los traders huyan. La brecha entre lo que la IEA proyecta y lo que la OPEC podría hacer en realidad—ahí es donde vive la volatilidad.