El director ejecutivo de Chevron acaba de soltar una opinión interesante durante su presentación para inversores: están hablando de una situación de sobreabastecimiento en el mercado de GNL que se avecina. No es exactamente sorprendente si has estado observando el flujo de nuevos proyectos que están entrando en funcionamiento, pero escuchar esto directamente de un jugador importante le da más peso.

El espacio del gas natural licuado ha estado agitado últimamente. Todos y sus abuelas se apresuraron a construir capacidad después de la crisis energética, y ahora estamos mirando de frente a un exceso de suministro que llega al mercado simultáneamente. Cosas clásicas del ciclo de auge y caída.

¿Qué vale la pena señalar? Esto no se limita solo al sector energético. El exceso de oferta en las materias primas tiende a repercutir en los mercados macroeconómicos: afecta todo, desde las expectativas de inflación hasta cómo las instituciones reequilibran carteras. Cuando los mercados de energía tradicionales se vuelven inestables, el capital a veces busca alternativas para almacenar valor.

El CEO tampoco lo disfrazó. "Por un período de tiempo" sugiere que se están preparando para una presión sostenida, no solo un pequeño bache. Esa es la clase de evaluación honesta que no siempre obtienes de la dirección corporativa.

Cualquiera que esté rastreando los ciclos de mercancías conoce este patrón. La pregunta no es si ocurre el exceso – es cuánto dura y quién sobrevive a la presión de márgenes. Chevron probablemente está bien posicionado dada su escala, pero ¿los jugadores más pequeños? Una historia diferente.

Mantén un ojo en cómo se desarrolla esto. La dinámica del mercado de energía tiene una forma curiosa de influir en el apetito de riesgo más amplio en todas las clases de activos.