En 2022, la emisión de USDC era de solo 44.2 mil millones de USD, y la valoración de Circle alcanzó los 8 mil millones de USD. ¿Y ahora? La emisión de USDC se ha expandido a 76 mil millones, aprovechando el impulso de la administración de Trump en los Estados Unidos para la legislación de cumplimiento de monedas estables; una valoración de alrededor de 20 mil millones es, de hecho, bastante razonable.

Sin embargo, esta reciente corrección necesita ser reflexionada — principalmente se centra en dos puntos. Uno es la presión de venta por la liberación de monedas el 2 de diciembre, y el otro es que si la Reserva Federal continúa bajando las tasas de interés, la parte de beneficios que Circle obtiene de los intereses podría verse reducida. Pero la combinación de estos dos factores podría, de hecho, crear una oportunidad de compra.

Al observar el informe financiero de este trimestre, en realidad es bastante impresionante. En el tercer trimestre, las ganancias por acción alcanzaron directamente 64 centavos, mientras que los analistas habían previsto solo 20 centavos, superando en un 220%. Los ingresos totales más los ingresos de reservas fueron de 740 millones de dólares, también por encima de las expectativas del mercado de 707.3 millones. El EBITDA ajustado es aún más sorprendente, 166 millones de dólares, aplastando la expectativa de 132.5 millones, con un margen de beneficio del 57%. Las ganancias netas del negocio principal fueron de 214 millones de dólares, lo que demuestra una gran capacidad de generación de ingresos. La tasa de retorno de las reservas fue del 4.2%, también un poco más alta que el 4.06% estimado por los analistas.

La lógica más clave aquí es que la emisión de USDC ha aumentado más del doble en comparación con el año anterior. Una vez que se produce el efecto de escala, incluso si se reduce la tasa de interés y se elimina una parte de los ingresos por intereses, la base se ha ampliado, ¡así que el total sigue creciendo! Por lo tanto, el impacto negativo de la reducción de tasas puede ser completamente contrarrestado por el crecimiento de la escala. Las fluctuaciones a corto plazo, de hecho, han proporcionado buenos puntos de entrada.