Un asesor económico senior acaba de Soltar tres señales que valen la pena desglosar. Primero: la postura del dólar fuerte no está cambiando—el dinero sólido sigue siendo el ancla. Segundo: cada nación necesita estabilidad monetaria, no hay atajos. Tercero, y este duele—¿tratar de inflar los déficits fiscales? Esa es la vía rápida hacia el colapso financiero.

El subtexto aquí es importante para los activos de riesgo. Cuando los responsables de políticas refuerzan la disciplina monetaria, anticipa condiciones más ajustadas en el futuro. La inflación como solución a la deuda suena tentadora en papel, pero la historia muestra que quema la credibilidad más rápido de lo que arregla los balances. Hemos visto esta película antes en los mercados emergentes: el colapso de la moneda sigue a los trucos fiscales como un reloj.

Para cualquiera que esté siguiendo las corrientes macro, este es el tipo de posicionamiento que cambia las mareas de liquidez. La retórica del dólar fuerte exprime posiciones apalancadas a nivel global. ¿El mensaje antiinflacionario? Eso es un aviso para cualquiera que apueste a que los bancos centrales cederán a la presión política. La ortodoxia de la política aún tiene dientes.