¿Por qué el ciclo de Bitcoin se ha alargado y los alts no se levantan?

El núcleo del impulso de este ciclo alcista ha cambiado. En medio de vientos macroeconómicos en contra y una alta incertidumbre en el mercado, los fondos muestran una fuerte preferencia por el "refugio seguro". Bitcoin, como oro digital, su aceptación institucional y su posición en el mercado lo convierten en el refugio preferido para los fondos, por lo que el ciclo se ha prolongado debido a la compra institucional.

Sin embargo, este sentimiento de cautela también ha llevado a una "diversificación estructural" en el flujo de fondos. Los inversores tienden a abrazar la relativa certeza de Bitcoin en lugar del alto riesgo de los alts. Los eventos de liquidación masiva han amplificado este efecto, con la liquidez del mercado que primero se retira del mercado de alts de alto riesgo.

En pocas palabras, los fondos están "aferrándose a los activos principales". Solo cuando la incertidumbre macroeconómica se alivie, el apetito por el riesgo del mercado regrese en su totalidad, y la liquidez abundante fluya masivamente al mercado de alts, se iniciará lo que se llama la "temporada de alts".

Sin embargo, después de que el Bitcoin alcanzara un nuevo máximo histórico, el mercado se enfrentó a vientos en contra macroeconómicos, un mercado de valores débil y una serie de liquidaciones masivas, lo que provocó una desaceleración en la entrada de fondos y llevó a un consolidación en niveles altos de precios.

El movimiento anómalo de las carteras de las grandes ballenas en las primeras etapas ha generado preocupaciones en el mercado sobre la presión de venta, lo que ha reprimido aún más el sentimiento del mercado. Sin embargo, la reciente caída también es una desapalancamiento saludable, que ha expulsado la burbuja del mercado. Actualmente, detrás de un valor total de mercado de más de 3.6 billones de dólares, hay una base institucional más saludable y un sólido soporte de infraestructura en la cadena.

Una vez que la incertidumbre macroeconómica se disipe y mejore el entorno de liquidez, estos sólidos fundamentos deberían volver a atraer flujos de capital, impulsando el mercado alcista hacia la siguiente etapa. La actual consolidación podría ser precisamente para avanzar más lejos. #加密市场观察