Una de las presiones centrales que causaron la caída del mercado de criptomonedas en la última semana proviene de las serias discrepancias internas en la Reserva Federal sobre la decisión de bajar las tasas de interés en diciembre: los conservadores como Powell siguen abogando por mantener la política actual, pero los últimos datos de seguimiento de despidos de Goldman Sachs muestran que el mercado laboral estadounidense está acelerando su giro de "sobrecalentado" a "débil", y la probabilidad de un aumento en la tasa de desempleo en los próximos meses ha aumentado significativamente.

Durante la mayor parte de este año, el indicador de despidos se ha mantenido estable en el rango de -2 a -1, reflejando de manera intuitiva el núcleo del patrón de "escasez de mano de obra + resiliencia económica"; sin embargo, desde octubre, este indicador ha mostrado el mayor repunte sistemático en tres años, y actualmente se ha acercado rápidamente a la zona de 0.

Lo más crucial es que no se trata de una única perturbación de datos, sino de que siete indicadores clave, como el número inicial de solicitantes de desempleo, la tasa de despidos JOLTS, los datos de despidos del CPS, los anuncios de despidos de Challenger, las notificaciones WARN y la frecuencia de menciones de despidos en los informes financieros de las empresas, están debilitándose al unísono. Al revisar la historia, solo en 2007, 2008 y 2020 se ha presentado este tipo de deterioro generalizado, lo que significa que el punto de inflexión en el mercado laboral estadounidense probablemente ya se ha manifestado oficialmente.

Si esta tendencia continúa, el riesgo de un aumento significativo en la tasa de desempleo se acumulará en los próximos 3-6 meses. Una vez que la tasa de desempleo suba del actual 4.1% al 4.55%, se activará la "Regla de Sam" del Fed, que es altamente sensible, marcando que la economía se encuentra en recesión o al borde de ella. En ese momento, incluso si el Fed ha mantenido anteriormente una postura agresiva, se verá obligado a enfrentar la presión de la realidad económica, y las expectativas de reducción de tasas podrían calentarse de manera pasiva.