Algo no va bien en el manual del banco central. Las discrepancias internas se acumulan, la comunicación de las políticas es caótica y el mercado empieza a notar las grietas.

¿El verdadero problema? Esos mecanismos monetarios tradicionales ya no tienen la misma eficacia de antes. Cuando las instituciones pierden el control tanto del relato como de los datos, la confianza se evapora rápidamente.

Los mercados de deuda han sido pacientes hasta ahora. Pero la paciencia tiene un límite, y cuando se rompa la confianza, la reevaluación no será gradual.