Hablemos de a dónde ha ido el dinero en Wall Street recientemente: fondos activos vs fondos estratégicos, ¿quién está vendiendo y quién está esperando comprar la caída?

Prefiero creer en los datos y no hacer juicios completamente basados en sensaciones. Aunque los datos no pueden darte una respuesta 100%, al menos pueden ayudarte a ver las grandes tendencias y no dejarte llevar por las emociones.
💚 Capital Activo VS 💙 Capital Estratégico
Fondos activos (línea verde): fondos de cobertura, fondos mutuos, que operan basándose en el juicio humano, análisis macroeconómico y fundamentos. Las emociones y las noticias les afectan mucho.
Capital estratégico (línea azul): fondos cuantitativos, CTA, fondos de paridad de riesgo, operan con algoritmos, modelos y reglas, tienen una disciplina fuerte y no se asustan fácilmente por las emociones del mercado.
A partir de junio de 2025, los dos tipos de fondos comenzarán a separarse, según se puede ver en la imagen.
A mediados de abril, frente a la incertidumbre de los aranceles + la Reserva Federal, el capital estratégico pisó el freno, y las posiciones casi se redujeron a cero (alcanzando un extremo histórico de -2), lo que representa un pesimismo extremo. ¡La probabilidad es solo del 2.3%, raro!
Los fondos activos también están reduciendo posiciones, pero no tan drásticamente; los datos llegan a -1, lo que también representa la mayor venta en un año y medio, lo que indica que los fondos activos están comenzando a desinvertir debido a preocupaciones sobre los fundamentos o las políticas.
6, 7 meses, los dos fondos han tenido un rebote:
El capital activo vuelve a estar cerca del eje cero, solo está restaurando la posición normal, sin FOMO ni compras agresivas.
El capital estratégico ha aumentado significativamente, especialmente en septiembre y octubre, alcanzando un nuevo máximo en un año y medio.
Después de que el 12 de diciembre la Reserva Federal dio señales de no reducir las tasas de interés, ambos comenzaron a reducir posiciones, pero la posición de los fondos activos ya era baja (-0.5), lo que significa que la mayor parte del riesgo ya se ha liberado, y la presión de venta de los fondos activos no será muy alta en adelante.
¿Y el capital de estrategia? Aunque también se ha reducido la posición, aún no hemos llegado a un extremo, el espacio para la baja sigue siendo muy grande. En pocas palabras, si el capital de estrategia vuelve a caer hasta el fondo (-2), el precio podría bajar un 15% más, y el VIX podría dispararse a 50+.
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🔑 Conclusión clave
Capital activo: posición baja, casi se ha vendido, no habrá una gran venta masiva.
Capital de estrategia: la venta aún no ha terminado, hay espacio.
Rebote potencial: Una vez que el sentimiento del mercado o la política cambien (por ejemplo, si las acciones de la Reserva Federal sorprenden), los fondos activos tomarán la iniciativa para acumular posiciones, y los fondos estratégicos también seguirán, en ese momento el rebote podría ser mucho mayor de lo que se imagina.
Un resumen simple es: el capital activo se ha vendido casi por completo, mientras que el capital estratégico aún está a la espera. El mercado podría experimentar un poco de volatilidad a corto plazo, pero una vez que surja un cambio, la combinación de capital podría traer un rebote significativo.