$MSTR advertencia de riesgo: alta probabilidad de explosión en el Q1 de 2026

MicroStrategy utiliza fondos corporativos para impulsar una “reserva de Bitcoin tipo soberano” sin el respaldo de crédito soberano, ya ha tocado los límites matemáticos y de Liquidez. Según la situación actual, el primer trimestre de 2026 podría experimentar un ajuste significativo.

1️⃣ Estado de posiciones y financiamiento

• Posee 649.87 mil monedas BTC, con un costo promedio de 74,400 dólares, un costo total de 48,400 millones de dólares, lo que representa el 3.26% de la liquidez.
• Modalidad de financiamiento: bonos convertibles a muy bajo interés 0.42% + acciones preferentes a tasa variable 8%-10.5% + emisión de acciones con alta prima. Diseño superficial ingenioso, pero en realidad alcanza su límite.

2️⃣ Flujo de caja completamente piramidal

• Los ingresos brutos anuales del negocio de software son solo 360 millones, los dividendos de acciones preferentes son 640 millones/año, y hay un déficit de 280 millones.
• Flujos de efectivo operativos de -45.6 millones de dólares antes de septiembre de 2025, efectivo en libros de 54.3 millones de dólares.
• Los fondos dependen completamente de la obtención de nuevos préstamos para pagar los anteriores, lo que se ajusta a la definición clásica de “financiamiento Ponzi”.

3️⃣ Acción preferente STRC bucle muerto

• Tasa de interés flotante + mecanismo de conservación del valor nominal: si la acción baja, se aumenta la tasa, actualmente 9% → 10.5%, en el futuro podría ser aún más alta.
• Cuanto mayor sea el interés → más se quema el efectivo → solo se puede emitir más o vender monedas → señales aún peores → aumentar las tasas de interés nuevamente. Similar al colapso de ARS en 2008.

4️⃣ La solvencia de 71 años es una ilusión El cálculo de la gestión ignoró: grandes ventas que hunden el mercado, un 21% de impuesto corporativo, la venta de monedas que rompe la fe, y el incumplimiento cruzado de bonos convertibles.

5️⃣ MSCI línea roja se acerca

• El 15 de enero, Bitcoin representó el 77% del total de activos, superando con creces la línea roja del 50%, se espera que sea excluido del índice.
• Fondos pasivos en seguimiento, venta forzada de 8,000-9,000 millones de dólares, el precio de las acciones podría caer a la mitad.

6️⃣ Colapso repentino de octubre ya comprobado

• BTC cayó un 17%, la profundidad del libro de órdenes bajó un 90%, y el diferencial se amplió 1000 veces.
• Si MSTR se ve obligado a vender monedas, una caída es casi inevitable.

7️⃣ Las empresas de fachada no pueden jugar al juego de la soberanía Las empresas deben refinanciarse y pagar intereses continuamente; una vez que el mercado se cierra, se ven obligadas a vender monedas. La ingeniería financiera no puede corregir la desajuste esencial.

8️⃣ Tres caminos en el Q1 de 2026

• 15-20%：MSCI da un respiro a las empresas para que puedan refinanciarse nuevamente
• 60-70%：Eliminar índices, los precios de las acciones se reducen a la mitad, desapalancamiento ordenado, venta lenta de monedas para pagar deudas
• 15-20%：eliminar + congelación de crédito o caída drástica de BTC → venta masiva → MSTR y doble masacre del mercado

📌 Resumen: Las empresas sin el respaldo del crédito soberano, jugar a acumular Bitcoin ilimitadamente es un juego extremo. MSTR ha agotado las técnicas financieras, extendiendo la ventana hasta marzo de 2026, comienza la cuenta regresiva.