Un funcionario de la Reserva Federal acaba de Soltar un comentario revelador sobre su perspectiva respecto a la política monetaria. Waller deja claro—¿su principal preocupación en este momento? El mercado laboral. Y debido a esa preocupación, está presionando por recortes de tasas.

Esto no es una teoría económica abstracta. Cuando los banqueros centrales comienzan a centrarse en los datos de empleo, generalmente indica que están preocupados por una economía en enfriamiento. La postura de Waller sugiere que ve suficiente debilidad en los números de empleo para justificar un alivio.

Para aquellos que siguen las condiciones macroeconómicas, esto es importante. La defensa de recortes de tasas desde dentro de la Fed a menudo precede a cambios reales en la política. Si la interpretación de Waller sobre el estrés en el mercado laboral gana terreno entre otros funcionarios, podríamos ver que los costos de los préstamos bajen antes de lo que los mercados esperan actualmente.

El mercado laboral ha sido una de las áreas más difíciles de la economía, sorprendentemente resiliente incluso cuando otros indicadores se han debilitado. Pero si eso está cambiando, y funcionarios como Waller están sonando alarmas, el tono en torno a la política monetaria podría cambiar rápidamente.

Presta atención a los informes de empleo en las próximas semanas. Si los datos respaldan las preocupaciones de Waller, la especulación sobre recortes de tasas se intensificará rápidamente.