#非农数据超预期

El informe de empleo no agrícola supera las expectativas, el dilema de la Reserva Federal ha vuelto: ¿bajar las tasas de interés? Esperemos a ver.

Los datos de empleo no agrícola de 2025 son mucho más fuertes de lo que esperaba el mercado, prácticamente desgarra todas las fantasías de recortes de tasas de los moderados desde principios de año. La Reserva Federal originalmente esperaba que la economía "se enfríe lentamente", pero estos datos les dicen: el mercado laboral no tiene ninguna intención de cooperar.
El principal impacto del fuerte informe de empleo no agrícola es: 
la trayectoria de las tasas de interés se está revalorizando. 
Las expectativas del mercado de futuros sobre el número de recortes de tasas este año han disminuido de inmediato, las expectativas de tasas de interés a corto plazo se han ajustado al alza, y el índice del dólar ha subido. En otras palabras, la aversión al riesgo será reprimida en el corto plazo.
Sin embargo, esto no equivale a "un impacto negativo directo en todo".
Un empleo fuerte significa que el consumo sigue teniendo soporte, la economía de EE. UU. no caerá fácilmente en recesión, y las ganancias empresariales no se desplomarán de inmediato. Simplemente, la tolerancia de la Reserva Federal es limitada; antes de que la meta de inflación haya retrocedido por completo, estos "datos sobrecalentados" a menudo les hacen ser más cautelosos.
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Porque los precios anteriores ya estaban fijando anticipadamente "una futura bajada de tipos de interés". Ahora los datos te dicen: "fijasteis los precios demasiado rápido, es hora de que os detengáis."
Por lo tanto, la clave a corto plazo no es "fuerte", sino "sostenible". 
Si los datos retroceden el próximo mes, el mercado se corregirá rápidamente; 
si continúa siendo fuerte, la fecha de la bajada de tasas tendrá que retrasarse aún más.
Resumen de opiniones: 
El dato de nóminas no agrícolas superó las expectativas, lo que representa una prueba de resistencia para el mercado: los pacientes ganan.