Los fondos de inversión están haciendo malabarismos con la deuda gubernamental en estos momentos. Esto es lo que revelan los datos más recientes: están aumentando discretamente su exposición a bonos de mayor plazo—tanto los bonos del Tesoro a 10 años como a 30 años han registrado ligeros incrementos en la asignación. ¿Y la nota a 3 años? Esa es otra historia. Los fondos han reducido su exposición en comparación con el mes pasado.

¿Qué indica este cambio? Podría ser una apuesta a que las expectativas sobre los tipos de interés cambiarán en el futuro. Las emisiones a más largo plazo reciben atención mientras que los papeles a corto plazo quedan relegados—una jugada clásica de duración. Tanto si esta tendencia se mantiene como si se revierte el próximo mes, merece la pena observar cómo se mueve el dinero institucional a lo largo de la curva de rendimientos.