Contratos perpetuos sobre acciones: la nueva frontera que desafía al CME

Source: CritpoTendencia Original Title: Contratos perpetuos sobre acciones: la nueva frontera que desafía al CME Original Link: Los contratos perpetuos sobre acciones están evolucionando desde una curiosidad del mercado cripto hacia un instrumento capaz de alterar por completo la dinámica del trading global.

Arthur Hayes sostiene que este salto no solo es inevitable, sino inminente: los perpetuos sobre el Nasdaq 100 ya superan los $100 millones diarios en plataformas como Hyperliquid y podrían convertirse en el nuevo estándar para operar acciones tecnológicas en 2026.

Según el análisis, esta transición desafiará directamente el modelo de futuros tradicionales dominado por el CME y obligará a las bolsas históricas a competir bajo reglas que no controlan.

El talón de Aquiles de TradFi: los clearinghouses

En el sistema tradicional, los clearinghouses deben garantizar la liquidación completa en cualquier escenario, lo que impone un límite estructural al apalancamiento disponible para los traders minoristas.

Esa arquitectura heredada funciona para derivados clásicos, pero es incompatible con las demandas globales de un mercado que opera sin interrupciones.

Los contratos perpetuos sobre acciones rompen esa restricción:

• No tienen vencimiento.

• Requieren menos capital inmovilizado.

• Permiten apalancamientos mucho más altos.

• Evitan dividir la liquidez en múltiples contratos trimestrales.

Para Hayes, este diferencial competitivo implica que el trader global preferirá un perpetuo operado en un exchange cripto antes que un futuro tradicional con horarios limitados y menor apalancamiento. Esa preferencia es una amenaza directa al dominio histórico del CME en derivados de índices y acciones.

El mercado offshore será el primero en migrar

El ensayo anticipa que el salto no se dará primero en mercados desarrollados, sino en mercados internacionales donde los usuarios ya operan criptomonedas 24/7.

Un trader en Seúl, Dubái o São Paulo puede acceder a BTC con apalancamiento desde su teléfono en cualquier momento. Aplicar esa misma lógica a acciones como NVDA, TSLA o índices como el Nasdaq 100 es un paso natural.

Hayes remarca que esta adopción no exige tokenizar acciones: el modelo de funding y márgenes de los perpetuos ya está probado y ampliamente aceptado por millones de usuarios en cripto. Por eso, cuando se masifique la posibilidad de operar acciones estadounidenses bajo esa estructura, la migración será rápida y de gran escala.

Política, regulación y el giro que abrió la puerta

Una parte clave del análisis explica que el avance de los perpetuos sobre acciones depende de la postura regulatoria estadounidense, que cambió abruptamente recientemente.

Según Hayes, los reguladores pasaron de ser hostiles tras el colapso de FTX a mostrar receptividad hacia productos ligados al ecosistema cripto. Ese cambio habilita a bolsas en diferentes jurisdicciones a lanzar sus propios perpetuos, algo impensado pocos años atrás.

2026: cuando la formación de precios podría cambiar de manos

Hayes proyecta que hacia finales de 2026 la referencia de precio de los mayores índices estadounidenses podría surgir de contratos perpetuos operados en exchanges cripto.

El motivo es simple:

• Operan 24/7.

• Atraen liquidez global minorista y profesional.

• Ofrecen apalancamiento mayor al de un futuro tradicional.

• No dependen de ventanas horarias ni de sistemas de clearing lentos.

Si esta predicción se cumple, sería la primera vez que un instrumento nacido en el ecosistema cripto desafía y potencialmente reemplaza a un derivado central del sistema financiero tradicional.