3 Jugadas Defensivas Cuando los Mercados se Vuelven Inestables: Lo Que Dicen los Datos

Con las probabilidades de recesión rondando el 61% para el año, el libro de jugadas cambia. En lugar de perseguir el crecimiento, el dinero inteligente se está rotando hacia lo que los traders llaman “aburrido pero estable”. Aquí está el patrón: acciones de baja volatilidad + dividendos decentes + valoraciones razonables.

La ventaja oculta de Pharma (PFE)

Pfizer podría haber caído recientemente, pero las matemáticas de valoración son interesantes. Cotizando a 11.4x ganancias futuras con un rendimiento de dividendo del 4.08%—ese es el tipo de rendimiento en el que realmente puedes dormir. ¿Por qué farmacéutica? Sencillo: la gente aún necesita medicamentos en una recesión. Los flujos de efectivo no se preocupan por el PIB.

La empresa está sentada sobre un jugoso pipeline de nuevos medicamentos que llegan al mercado, lo que significa que los ingresos se mantienen estables. Además, están buscando activamente adquisiciones (, la palabra es que están rodeando a Seagen por potencialmente $30B), lo que típicamente señala confianza en el poder de ganancias futuras.

El impulso del oro (NEM)

2022 fue brutal para el oro ya que las tasas se dispararon, arrastrando a Newmont con él. Pero aquí está el giro: si los temores de recesión son legítimos, el dólar se debilita. Un dólar más débil = el oro se recupera (es históricamente confiable).

El balance de Newmont es similar a una fortaleza con un colchón de liquidez de ($6.7B, calificación de grado de inversión ) con 96 millones de onzas de reservas probadas aseguradas. Con un rendimiento de dividendo del 3.67% y el aumento de los precios del oro, se debería seguir una expansión del flujo de caja libre. El ciclo de aumento de dividendos generalmente se retrasa 1-2 trimestres respecto a la fortaleza del oro.

La Jugada Defensiva de Retail (COST)

Los números de enero de Costco mostraron un crecimiento de ventas del 6.9% interanual; eso es resiliente en un entorno de desaceleración. Pero aquí está la verdadera ventaja: los ingresos por membresías. $4.3B en los últimos 12 meses solo de tarifas de membresía, con una alta tasa de renovación que es prácticamente a prueba de recesión.

Ese es el ingreso recurrente con el que la mayoría de los minoristas sueña. Las nuevas aperturas de tiendas siguen multiplicándolo. Como una acción de dividendos, es el raro nombre minorista que realmente entrega.

La Conclusión

El libro de jugadas de recesión = preservación de capital + generación de ingresos + brechas de valoración. Estos tres cumplen con ese trifecta. El escenario de debilitamiento del dólar favorece al oro, la resiliencia farmacéutica es estructural, y la ventaja competitiva de Costco se fortalece cuando los consumidores reducen el gasto. No es emocionante, pero esa es un poco la idea.