Desde Canadá ha llegado de repente una noticia inesperada: la dirección del mercado ha cambiado por completo.

Ahora, casi todos los operadores dan por hecho que el Banco Central de Canadá volverá a iniciar un ciclo de subidas de tipos de interés antes de octubre de 2026. Es algo casi surrealista, teniendo en cuenta que hace apenas unos meses todo el mundo debatía cuántas veces bajaría los tipos el próximo año.

El punto de inflexión llegó de forma totalmente inesperada: los datos de empleo de noviembre sorprendieron. La tasa de paro cayó notablemente y el aumento de nuevos empleos superó con creces las previsiones. Con una economía recalentándose, la presión recae ahora sobre el banco central: si la inflación repunta, no les quedará más remedio que sacar de nuevo del cajón sus herramientas de endurecimiento.

La reacción del mercado de bonos fue inmediata: los bonos del Estado sufrieron una oleada de ventas y los rendimientos se dispararon. Este movimiento es, en definitiva, una señal clara: el dinero se está valorando como “más caro”, y el ambiente de operaciones de endurecimiento vuelve a ganar fuerza.