Bitcoin acaba de estabilizarse por encima de 92,000 dólares y Ethereum también ha vuelto a superar los 3,100 dólares. A simple vista parece bastante estable, pero en realidad los mercados financieros globales están jugando un juego peligroso.

Llevo casi veinte años en el mercado, desde las acciones hasta las criptomonedas, y ahora tengo que decir algo muy real: en la última ola de 2025, lo que realmente importa no son los aspectos técnicos, sino las «guerras monetarias» entre dos bancos centrales.

Por un lado, la Reserva Federal está preparándose para reducir tasas y relajar la política monetaria, mientras que el Banco de Japón planea apretar la política monetaria. ¿Este escenario de conflicto, será una bendición o una maldición para nuestras monedas?

# La carrera de tira y afloja en la liquidez

Muchos solo siguen las acciones de la Reserva Federal, pero ignoran por completo la «ballena invisible» en Asia: el Banco de Japón.

**La señal más peligrosa: los arbitrajes en yenes están a punto de explotar**

¿Recuerdas aquel desplome en agosto del año pasado? El Banco de Japón de repente aumentó las tasas, y las operaciones de arbitraje en yenes por más de billones de dólares en todo el mundo colapsaron instantáneamente, haciendo que Bitcoin cayera a picado.

Ahora, el Banco de Japón vuelve a hacer declaraciones hawkish, preparándose para subir tasas y sostener el yen. Esto significa que los fondos de préstamo más baratos del mundo van a encarecerse. En teoría, eso para los activos de riesgo es como un «sacar sangre».

**Pero, ¿por qué Bitcoin todavía sube?**

Simple — el «grifo» de la Reserva Federal es mucho más potente que la «bomba de agua» del Banco de Japón. El mercado ahora apuesta por la velocidad y la intensidad en la flexibilización de EE. UU.

¿Pero cuánto tiempo puede mantenerse este equilibrio? Si Japón aumenta las tasas más de lo esperado, o si la Reserva Federal no reduce las tasas tanto como se anticipa, toda la lógica se invertirá.

La velocidad a la que liquidan sus posiciones los arbitrajistas supera con creces la rapidez de los minoristas.