Los bonos soberanos de la India que califican para su inclusión en los principales índices globales están experimentando salidas récord mensuales. ¿El culpable? Una rupia debilitada combinada con señales del mercado de que el Banco de la Reserva está finalizando su ciclo de recortes de tasas de interés. La combinación está creando obstáculos para los inversores extranjeros que mantienen estos valores. Cuando los bancos centrales señalan que están cerca de terminar el ciclo de flexibilización, generalmente presionan las monedas de los mercados emergentes y las valoraciones de los bonos. La deterioración de la rupia hace que los rendimientos denominados en dólares sean menos atractivos, mientras que la perspectiva de tasas estabilizadas (o eventualmente en aumento) elimina el incentivo para los flujos en busca de rendimiento. Esta dinámica refleja patrones similares en los mercados emergentes cuando cambian los ciclos de política monetaria.