El último año, las noticias de quiebras, despidos, cierres y incumplimientos de pago se han intensificado cada vez más. Desde los gigantes tecnológicos hasta las industrias tradicionales, desde startups hasta empresas centenarias, casi ningún sector puede mantenerse al margen.

Muchos piensan que esto es solo un ciclo económico normal, una recesión ordinaria. Pero si amplías la línea de tiempo, verás un panorama completamente diferente: esto no es un ciclo, sino que la estructura subyacente está siendo reescrita.

En los últimos diez años, el ecosistema financiero global se ha construido sobre una base sin precedentes: el dinero y las tasas de interés han sido suprimidos artificialmente a largo plazo. La tasa de interés ya no es una señal del mercado, sino una herramienta de política; el flujo de fondos ya no es natural, sino que está controlado por los bancos centrales. En apariencia, el mercado parece muy estable, pero en realidad todo el sistema está siendo sostenido con fuerza por un soporte artificial. Las empresas gastan dinero en expansión, realizan adquisiciones locas y persiguen el crecimiento sin importar los costos—estas acciones locas existen no porque los modelos de negocio sean saludables, sino simplemente porque el costo de financiamiento ha sido artificialmente reducido a niveles que no reflejan la realidad. Eso es una estabilidad ilusoria.

Ahora llega el giro. Las tasas de interés comienzan a volver a su esencia de mercado, el dinero vuelve a evaluar el riesgo, y todo el sistema financiero vuelve a entender qué es el «costo». Las empresas empiezan a estar bajo presión—no porque los gestores no se esfuerzen, sino porque la gravedad económica está reiniciándose.

Las quiebras empresariales ya no son fenómenos aislados, sino una contracción inevitable del viejo sistema. Cuando el financiamiento deja de ser barato, todos los modelos de negocio que dependen del crédito comienzan a colapsar. Las empresas con alto apalancamiento son las primeras, seguidas por aquellas con flujos de caja débiles, y luego toda la cadena ecológica tendrá que reestructurarse.

Esto no es una crisis, sino una metamorfosis.