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Camino de recortes de tasas de la Fed en 2026 Mi opinión y razonamiento macro
Al mirar hacia 2026, el enfoque de la Reserva Federal respecto a las tasas de interés dependerá de cuatro pilares macroeconómicos fundamentales:
1. Tendencias de inflación
La inflación ha desacelerado desde su pico, pero sigue por encima del objetivo a largo plazo del 2% de la Fed en varias categorías. Si la inflación continúa desacelerándose hacia el objetivo sin volver a reactivarse, la Fed tendrá margen para recortar tasas. Pero si la inflación se mantiene pegajosa, especialmente en servicios y vivienda, la Fed será cautelosa y deliberada respecto a los recortes.
2. Crecimiento económico
El crecimiento del PIB ha sido modesto pero constante. Una desaceleración sin contracción podría apoyar un alivio gradual. Solo una recesión real o una desaceleración duradera empujaría a la Fed a realizar recortes más rápidos o profundos.
3. Datos de empleo
El mercado laboral sigue ajustado, con baja tasa de desempleo y fuertes aumentos salariales. Un enfriamiento del mercado laboral con un crecimiento salarial más lento, sin despidos masivos, incentivaría a la Fed a recortar. Si el empleo se debilita de forma inesperada y severa, la Fed podría acelerar los recortes para amortiguar la demanda agregada.
4. Estabilidad financiera
Los mercados son sensibles a la política de tasas. Un endurecimiento brusco en las condiciones financieras, como una rápida reevaluación de riesgos o estrés crediticio, podría obligar a la Fed a aliviar antes para mantener la estabilidad.

Mi opinión sobre el camino de tasas de la Fed en 2026
Espero que la Fed siga un camino de recortes gradual y dependiente de los datos.
Así lo veo desarrollándose:
Hoja de ruta de escenarios
Recortes graduales y medidos La opción más probable
Probablemente la Fed comience a recortar a mediados de 2026 si la inflación continúa su tendencia a la baja mientras el mercado laboral se mantiene resistente. Es probable que los recortes sean moderados (por ejemplo, un cuarto de punto a la vez) en lugar de agresivos, con el objetivo de equilibrar el apoyo al crecimiento con los riesgos de inflación.
Recortes más rápidos solo si el crecimiento se desacelera bruscamente
Si el crecimiento desacelera significativamente y el empleo se debilita, el ritmo de recortes podría acelerarse. Pero este escenario no es mi caso base.
En espera si la inflación sorprende al alza
Si la inflación se niega a disminuir de forma sostenible, la Fed podría posponer los recortes y mantenerse en pausa por más tiempo, manteniendo una política restrictiva hasta 2026.

Impacto en las acciones de EE. UU.
Optimista si los recortes son graduales y esperados
Las acciones generalmente rinden bien en ciclos de alivio, especialmente en sectores de crecimiento y tecnología, ya que tasas más bajas aumentan las valoraciones y reducen las tasas de descuento.
Un camino de recortes bien comunicado y medido probablemente apoyaría la expansión de múltiplos y un sentimiento positivo, beneficiando a las acciones.
Vigilancia en rotación sectorial
Sectores sensibles a las tasas (Bienes raíces, Utilities, Tecnología) suelen rendir mejor en ciclos de alivio.
Las operaciones cíclicas y de reflación podrían beneficiarse si los recortes se aceleran debido a la desaceleración económica.

Riesgo:
Si los recortes se posponen o la inflación resurge, las acciones podrían enfrentar volatilidad y compresión de múltiplos.
Impacto en bonos
Positivo para los precios de los bonos en la mayoría de los escenarios de alivio
A medida que la Fed recorta, los rendimientos generalmente caen, lo que impulsa los precios de los bonos, especialmente en vencimientos largos.
Un camino de alivio gradual fomenta inicialmente la aplanamiento de la curva de rendimiento, seguido de un aplanamiento si el crecimiento se desacelera.
Spreads de crédito y primas de riesgo
Si los recortes están ligados a una desaceleración económica, los spreads de crédito podrían ampliarse a medida que la percepción de riesgo empeora.
Los bonos de alta calidad superarían en entornos de búsqueda de seguridad.

Impacto en el mercado de criptomonedas
Las criptomonedas tienden a beneficiarse de ciclos dovish, pero con matices:
Entradas de liquidez y apetito por el riesgo:
Una política monetaria más flexible expande la liquidez y a menudo impulsa el capital hacia activos de riesgo como las criptomonedas.
Bitcoin y criptomonedas como proxies de riesgo:
Las tasas más bajas históricamente se correlacionan con valoraciones más altas de activos de riesgo. Bitcoin y las principales altcoins podrían subir si el alivio respalda un sentimiento positivo de riesgo.
La volatilidad permanece:
Las criptomonedas siguen siendo más sensibles a shocks macroeconómicos y cambios en la liquidez que los activos tradicionales. Incluso en entornos de alivio, las criptomonedas pueden experimentar una volatilidad elevada.
Advertencia:
Si los recortes de tasas son provocados por debilidad económica, las ganancias en criptomonedas podrían ser moderadas o de corta duración si predomina la aversión al riesgo.

Visión general y razonamiento
Mi tesis principal para 2026:
La Fed tenderá a favorecer recortes de tasas graduales y dependientes de los datos, destinados a apoyar el crecimiento sin socavar la credibilidad de la inflación.
Este entorno sería constructivo para las acciones, positivo para los bonos y favorable para el apetito de riesgo en criptomonedas, siempre que la caída económica se mantenga controlada.
Factores clave de riesgo a vigilar:
Tendencias del IPC y la inflación subyacente
Crecimiento del empleo y datos salariales
Momentum del PIB y gasto del consumidor
Condiciones financieras (Spreads de crédito, volatilidad)
Comunicación y orientación futura de la Fed

Resumen final
Acciones: Probablemente beneficiadas por un alivio gradual, con los sectores de tecnología y crecimiento en la mejor posición.
Bonos: Rendimientos positivos si los rendimientos bajan; el rendimiento dependerá del mensaje de la Fed.
Criptomonedas: Potencialmente fuertes en un entorno favorable a la liquidez, pero aún volátiles y impulsadas por el sentimiento.
El próximo gran tema macro no es solo si ocurren recortes, sino cuándo, qué tan rápido y cómo los valoran los mercados en relación con los riesgos de crecimiento e inflación.