El Banco de Japón ha iniciado un ciclo de endurecimiento, y las ondas de choque en los mercados financieros globales apenas comienzan. El resultado más evidente es el aumento en los costos de financiamiento, y la reacción en cadena se está extendiendo a diferentes economías.

Primero, veamos el lado de las empresas. En la era de bajos tipos de interés, la financiación empresarial era como comer en un almuerzo gratis: los costos eran increíblemente bajos. Muchas compañías se expandían a toda velocidad con deuda barata, realizaban adquisiciones frecuentes e invertían mucho dinero. Ahora que Japón ha subido los tipos, las tasas globales también suben, y el costo de pedir prestado para las empresas se dispara. Especialmente aquellas que ya estaban con un alto apalancamiento, la presión aumenta drásticamente. La carga de la deuda se intensifica, la presión para pagarla crece, y las empresas con poca rentabilidad incluso podrían enfrentarse a dificultades de liquidez, aumentando el riesgo de incumplimiento. Las empresas serán más cautelosas con sus inversiones, lo que también reducirá el impulso de crecimiento económico global.

La situación en los mercados emergentes es aún más complicada. Estos mercados siempre han atraído capital internacional con altos rendimientos, y gran parte de ese dinero barato proviene de Japón. Ahora la situación se invierte: las tasas internas en Japón suben, y el capital internacional comienza a regresar a su país de origen. Los mercados emergentes enfrentan la presión de una salida de capital, y para atraer y retener ese capital, estos países se ven obligados a subir sus tipos de interés. El resultado es que los costos de financiamiento locales se disparan, y el impulso del crecimiento económico se debilita. Peor aún, la salida de capital puede devaluar las monedas locales, aumentar los precios de los bienes importados, intensificar la presión inflacionaria y, en última instancia, crear un ciclo vicioso: fuga de capitales, depreciación de la moneda, aumento de los precios, recesión económica.

Estos cambios no pueden ser subestimados en su impacto en el mercado de criptomonedas. El endurecimiento de la liquidez global significa que los activos de riesgo están bajo presión, pero al mismo tiempo crea nuevas demandas para capital que busca cobertura y diversificación.