Las finanzas tradicionales tienen el LIBOR, que sirve como referencia de precios para decenas de billones de dólares en productos a nivel mundial. Aunque el LIBOR finalmente salió de escena debido a un escándalo de manipulación, las enseñanzas que dejó siguen siendo vigentes: un sistema financiero maduro necesita una tasa de referencia ampliamente aceptada, basada en transacciones reales y difícil de manipular, para orientar el mercado.

DeFi parece tener ventajas innatas: datos en la cadena transparentes y verificables en tiempo real, lo que en teoría debería facilitar la creación de estándares de referencia confiables en comparación con las finanzas tradicionales. Pero, ¿cuál es la realidad? Justo lo contrario.

Al abrir cualquier plataforma de agregación de rendimientos, verás datos de APY de todo tipo. Algunos asustan por altos, otros son lamentables, y en medio hay de todo. El problema es que la mayoría de estos números se sostienen por la inflación de tokens; una vez que la inflación se detiene o desacelera, los rendimientos colapsan de inmediato. Los inversores no entienden qué está pasando, los desarrolladores no pueden construir productos sólidos, y las instituciones financieras tradicionales se mantienen alejadas. Este caos se ha convertido en un cuello de botella para la evolución de DeFi hacia la siguiente etapa: productos estructurados, derivados, gestión financiera empresarial, todo ello requiere una "tasa de rendimiento sin riesgo" confiable como ancla.

El mercado actual de tasas de interés en DeFi es como un puerto sin faro. Los datos abundan, pero nadie confía en quién tiene la razón. Fragmentado, distorsionado e insostenible: así es el estado actual.

El verdadero problema es muy simple: ¿quién puede traer orden a este mercado caótico pero vibrante? ¿Quién puede ofrecer un estándar de precios reconocido para los activos digitales por valor de billones de dólares? Esto no es solo un problema de productos, sino un asunto de nivel histórico sobre cómo toda la ecología de DeFi puede madurar. Algunos protocolos se han dado cuenta de esto y están intentando convertirse en ese "ancla de consenso del mercado". Sus esfuerzos determinarán si DeFi puede realmente atraer a participantes del sector financiero tradicional y pasar de la periferia al centro.