A medida que avanzamos hacia 2026, los mercados de capital globales están experimentando un cambio de lógica significativo. El reconocido analista David Woo señala que, bajo la presión de las elecciones intermedias, el gobierno de EE. UU. está impulsando con todas sus fuerzas la agenda de vida asequible. Este cambio de política ha alterado directamente el tema de negociación de este año, que ha evolucionado de una simple reinflación a una estrategia de deflación más agresiva.

En concreto, el enfoque principal es la energía. A través de un control firme del suministro de recursos de petróleo y gas, el objetivo es reducir los precios del petróleo y la gasolina hasta un umbral psicológico antes de las elecciones. Esto no solo es una medida contra la inflación, sino también una acción concreta para ganar votos de la clase media. Impacto directo en el mercado: el crudo enfrenta una clara presión bajista.

Al mismo tiempo, el incidente en Venezuela refleja un ajuste sustancial en el orden internacional postguerra. En esta era de regreso a la política de poder, el marco de reglas tradicional está siendo redefinido. ¿Cuál es el resultado? El oro recibe un fuerte soporte, y los activos relacionados con la defensa se benefician.

Pero la situación de las acciones en los mercados emergentes es completamente opuesta. Cuando las economías pequeñas pierden la protección de la prima de seguridad tradicional, surge el riesgo de reevaluación de las valoraciones. En otras palabras, en el juego de redistribución del poder, la prima de riesgo de las economías pequeñas se dispara. Para los operadores que asignan activos en mercados emergentes, esto merece una consideración seria.