Stablecoin como complementos bancarios: por qué los bancos deberían dejar de tener miedo

Cuando las stablecoin explotaron en escena en 2019, el sistema financiero global entró en pánico. La narrativa dominante era sencilla: los consumidores retirarían masivamente los depósitos de los bancos tradicionales para mantener “dólares digitales” directamente en sus teléfonos, evitando completamente a los intermediarios financieros. Era un temor razonable, al menos en teoría. Pero la realidad económica resultó ser más compleja.

La “stickiness” que nadie había considerado

El modelo bancario moderno se basa en un principio fundamental a menudo ignorado: la fricción misma es una característica, no un error. Las cuentas corrientes no permanecen en el centro de la vida financiera porque ofrezcan los mejores rendimientos, sino porque representan un nodo central de gravedad. Hipotecas, tarjetas de crédito, salarios directos, transferencias recurrentes — todo converge en un solo lugar. Este fenómeno, que el profesor Will Cong de la Universidad de Cornell ha definido como “depósito adhesivo”, crea una fuerza gravitacional extraordinaria.

Para la mayoría de los usuarios, abandonar completamente la cuenta bancaria significa afrontar una complejidad logística enorme. No se trata solo de ganar unos puntos base adicionales: implica reorganizar completamente la infraestructura cotidiana de su vida financiera. La fricción económica, calculada en términos de tiempo y complejidad, supera ampliamente el beneficio marginal.

¿Y qué dice la realidad empírica? A pesar de que la capitalización de mercado de las stablecoin ha explotado en los últimos años, la investigación académica rigurosa no ha encontrado ninguna correlación significativa entre la emergencia de estas herramientas y salidas masivas de depósitos bancarios. Los datos hablan por sí mismos: la “fuga apocalíptica” que muchos preveían no se ha producido.

Stablecoin no como sustitutos, sino como complementos del sistema tradicional

Esto no significa que las stablecoin sean irrelevantes. Al contrario: su mera existencia ejerce una presión competitiva extraordinaria sobre el sistema bancario. Cuando los depositantes tienen una alternativa creíble, aunque solo sea teóricamente disponible, el costo del inmovilismo aumenta vertiginosamente para los bancos.

Ya no pueden contar pasivamente con la inercia de los clientes. Se ven obligados a ofrecer tasas de interés más competitivas, interfaces operativas más sofisticadas y servicios realmente orientados a las necesidades de los usuarios. En este sentido, las stablecoin actúan como complementos del sistema bancario — no lo destruyen, sino que lo obligan a evolucionar.

El estudio de la Universidad de Cornell subraya un aspecto crucial: en lugar de “reducir la porción”, la introducción de las stablecoin promueve una expansión general del crédito y la intermediación financiera, con beneficios netos para el consumidor final. Los bancos no deberían verlas como enemigas, sino como catalizadores de innovación forzada.

El papel habilitador de la regulación

Las autoridades de supervisión estaban justamente preocupadas por riesgos específicos: sobre todo la posibilidad de “corridas bancarias” en los emisores de stablecoin en caso de pérdida de confianza del mercado. Pero estos no son riesgos nuevos en las finanzas. Las mismas dinámicas ocurren regularmente en otras formas de intermediación financiera, y ya existen marcos consolidados para gestionarlos.

La ley “GENIUS”, firmada por el presidente Trump en julio de 2025, representa exactamente este enfoque: no inventar nuevas leyes físicas de la economía, sino aplicar la ingeniería financiera existente a una forma tecnológica innovadora. La ley exige que las stablecoin estén completamente garantizadas por efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o depósitos asegurados — un estándar mínimo que aborda los principales puntos de vulnerabilidad identificados por la investigación académica.

Requiriendo reserva completa y derecho de rescate ejecutivo, el marco regulatorio transforma lo que se veía como una sombra bancaria en una extensión transparente y sólida de la infraestructura financiera nacional. La Reserva Federal y la Oficina del Contralor de la Moneda gestionarán la implementación práctica, asegurando que los emisores afronten adecuadamente los riesgos operativos, las complejidades custodiales y la integración con los sistemas blockchain.

El verdadero dividendo: eficiencia transfronteriza

Aquí surge el verdadero potencial económico. Las “tuberías básicas” del sistema financiero moderno están construidas sobre tecnologías obsoletas y procesos estratificados de décadas. El valor real de las stablecoin no es solo la disponibilidad 24/7, sino el “reglamento atómico”: la transferencia instantánea de valor transfronterizo sin riesgo de contraparte, un problema que el sistema financiero actual nunca ha resuelto completamente.

Actualmente, las transferencias internacionales siguen siendo lentas y costosas. Los fondos atraviesan una cadena de intermediarios corresponsales, requiriendo días para el reglamento definitivo. Las stablecoin comprimen todo este proceso en una sola transacción en cadena, irreversible e instantánea. Para la gestión global de liquidez, esto representa una oportunidad extraordinaria: el capital previamente “bloqueado en tránsito” durante días se libera y se pone inmediatamente a disposición.

Incluso en los mercados domésticos, la misma eficiencia en el reglamento ofrece rutas de pago significativamente más rápidas y económicas para los comerciantes. Para el sector bancario, esta es una oportunidad rara para modernizar infraestructuras de reglamento mantenidas con soluciones provisionales y código legado.

La decisión estratégica para Estados Unidos

EE. UU. se enfrenta a una bifurcación: liderar activamente el desarrollo de esta tecnología, o dejar que la finanza del futuro tome forma en jurisdicciones offshore. El dólar sigue siendo la herramienta financiera más utilizada en el mundo, pero la infraestructura que lo respalda se está volviendo cada vez más anticuada.

La ley “GENIUS” no es solo una reforma normativa: representa una estrategia de modernización competitiva. Al incluir las stablecoin dentro de límites regulatorios claros, Estados Unidos transforma una innovación potencialmente disruptiva en un componente central de la arquitectura financiera nacional. Esto es lo que significa una verdadera “actualización global del dólar”.

El paralelo imperfecto de la industria musical

Los bancos hoy se encuentran en una posición similar a la de la industria discográfica a principios de los 2000. La resistencia inicial a los modelos de streaming parecía razonable — proteger los ingresos de una era pasada. Pero quienes finalmente comprendieron la transición descubrieron nuevas fuentes de valor y modelos de negocio completamente revalorados.

Las stablecoin no representan la desaparición del sector bancario, sino su transformación. Cuando los bancos dejen de ganar por el “retraso” en los pagos y empiecen a monetizar la “velocidad” y la eficiencia, descubrirán que esta transición en realidad era una mina de oportunidades. Los complementos bancarios que son las stablecoin no representan una amenaza, sino el catalizador de una evolución que, si se hubiera resistido, el sistema financiero también habría tenido que afrontar de todos modos.