JPMorgan da un giro de 180 grados: de expectativas de recortes de tasas a expectativas de subidas, ¿qué significa esto?

JPMorgan Chase de repente ajustó sus expectativas sobre la Reserva Federal. Antes anticipando una bajada de 25 puntos básicos en enero de 2026, ahora ha cambiado de postura, no solo cancelando la expectativa de recortes en 2026, sino también anticipando una subida de 25 puntos básicos en el tercer trimestre de 2027. La magnitud de este giro es tan significativa que merece una atención seria.

¿Por qué JPMorgan Chase ha sido tan agresivo en su cambio de postura?

Los datos se convirtieron en el punto de inflexión

La razón directa del cambio de JPMorgan Chase son los recientes datos de empleo no agrícola. Los datos de empleo no agrícola de Estados Unidos de diciembre de 2025 superaron las expectativas, especialmente con una caída inesperada en la tasa de desempleo, lo que cambió radicalmente las expectativas del mercado sobre la política de la Reserva Federal. Según las últimas noticias, la probabilidad de que la Fed no recorte en enero ha subido al 96%. Esto no es una conjetura, sino una votación con dinero real por parte del mercado.

Comparación con otras instituciones en cuanto a agresividad

¿Hasta qué punto es agresivo el pronóstico de JPMorgan Chase? Basta con ver lo que dicen otras instituciones.

JPMorgan Chase se ha convertido en la voz más hawkish. El consenso principal es de 2 recortes (en junio y septiembre), mientras que JPMorgan Chase dice que en 2026 no habrá ningún recorte y que, además, habrá subidas. Este nivel de agresividad es realmente raro entre los grandes bancos de Wall Street.

¿Qué significa este cambio para el mercado de criptomonedas?

La reversión en las expectativas de tasas de interés es una reversión en los activos de riesgo

El mercado de criptomonedas es muy sensible a la política de la Reserva Federal. Tasas de interés más altas significan:

• Menor atractivo en la asignación de activos de riesgo, siendo las criptomonedas las primeras en verse afectadas
• Mayor presión a la apreciación del dólar, afectando activos no estadounidenses
• Aumento en los costos para los inversores institucionales, reduciendo su entusiasmo por inversiones de alto riesgo

Este ajuste de JPMorgan Chase en realidad está diciendo: la fase de endurecimiento de la Fed puede no haber terminado, e incluso podría volver a subir en 2027. Para los inversores que apuestan a un ciclo de recortes, esto sin duda es un jarro de agua fría.

Diferentes implicaciones a corto y largo plazo

A corto plazo, esta noticia es bajista para el mercado de criptomonedas. El mercado ya está asimilando la idea de un “retraso en los recortes”, y la expectativa agresiva de JPMorgan Chase reforzará aún más este sentimiento pesimista.

A largo plazo, la expectativa de subida refleja confianza de la Fed en la economía. Esto indica que los fundamentos económicos de EE. UU. podrían ser más sólidos de lo que el mercado piensa, y la caída en el desempleo no es pasajera. Desde esta perspectiva, es una visión optimista sobre la economía, aunque no favorable para los activos de alto riesgo.

¿Qué seguir de cerca?

Las expectativas de JPMorgan Chase no son una certeza, y los principales variables a vigilar son:

• Índice de inflación PCE: ¿Podrá la inflación, que es la principal preocupación de la Fed, seguir bajando hacia el objetivo del 2%? Si la inflación rebota, las expectativas de JPMorgan Chase podrían ajustarse nuevamente.
• Dinámica del mercado laboral: ¿El desempleo se estabilizará temporalmente o volverá a subir? El análisis de JPMorgan Asset Management señala que un mercado laboral débil abrirá más espacio para recortes.
• Divisiones internas en la Fed: Según las últimas noticias, hay diferencias claras dentro de la Fed respecto a las próximas políticas, lo que significa que las expectativas aún pueden cambiar.
• Cambios en la dirección: La actual presidenta Powell terminará su mandato en mayo de 2026, y la elección de un nuevo presidente también puede influir en la orientación de la política.

Resumen

El cambio de JPMorgan Chase de expectativas de recortes a expectativas de subidas refleja no solo un cambio en los datos, sino una reevaluación fundamental del ciclo de política de la Fed. Este cambio, más agresivo que otras instituciones, indica que al menos un banco de inversión de élite considera que el endurecimiento de la Fed aún no ha terminado.

Para el mercado de criptomonedas, esto significa que las expectativas de recortes podrían tener que ser reevaluadas. A corto plazo, estas expectativas negativas seguirán presionando los activos de riesgo. Pero desde otra perspectiva, si la economía estadounidense realmente es lo suficientemente fuerte como para soportar subidas de tasas, esto también indica que los fundamentos económicos no se están debilitando, lo cual respalda las valoraciones de los activos de riesgo a largo plazo.

Lo clave será la evolución de los datos de inflación y empleo. Estos indicadores determinarán si las expectativas de JPMorgan Chase volverán a ajustarse y también marcarán la dirección futura del mercado de criptomonedas.