La hoja de ruta de la reducción de tasas de la Reserva Federal se reescribe: Barclays pospone hasta junio, el mercado espera un ajuste importante

La hoja de ruta de la reducción de tasas de la Reserva Federal está siendo reescrita. La última previsión de Barclays indica que la Fed reducirá las tasas en 25 puntos básicos en junio y diciembre, lo que significa que la expectativa general del mercado de una primera bajada en marzo ya no es viable. ¿Qué hay detrás de este ajuste y cómo afectará al mercado de criptomonedas?

¿Por qué se ha retrasado la expectativa de recortes?

Datos de empleo no agrícola como punto de inflexión

El cambio clave ocurrió tras la publicación de los datos de empleo no agrícola de diciembre en EE. UU. Los datos mostraron que en diciembre se crearon solo 50,000 nuevos empleos no agrícolas, muy por debajo de las expectativas del mercado, pero la tasa de desempleo cayó inesperadamente al 4.4%. Estos datos aparentemente contradictorios transmiten una señal clara: el mercado laboral estadounidense sigue siendo resistente, y no hay una deterioración evidente en el mercado de trabajo.

Según las últimas noticias, estos datos cambiaron directamente las expectativas del mercado sobre la política de la Reserva Federal. Los datos del CME muestran que la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en enero ha subido hasta el 95%, mientras que algunos participantes del mercado aún apostaban por una bajada en enero, pero ahora esa expectativa se ha desvanecido prácticamente.

Implicaciones del ajuste de Barclays

El ajuste en las previsiones de Barclays refleja un cambio más amplio en el consenso del mercado. La Fed ya ha reducido las tasas tres veces consecutivas, y el mercado inicialmente esperaba que el ciclo de flexibilización continuara, pero la resistencia del mercado laboral ha eliminado la necesidad de que la Fed actúe con mayor rapidez. Cuando los datos de empleo no son suficientemente débiles, la Fed no necesita reducir las tasas para sostener la economía.

Esto también explica por qué Barclays ha retrasado la primera bajada de marzo a junio. No significa que la Fed haya abandonado completamente la idea de recortar tasas, sino que el ritmo será más cauteloso y dependerá en mayor medida de si la inflación continúa acercándose al objetivo del 2%.

Persisten las divergencias en el mercado

Según las últimas previsiones de las instituciones, aunque junio y septiembre se consideran ventanas de recortes frecuentes, todavía hay diferencias notables en las predicciones sobre la cantidad de recortes en 2026.

El consenso principal (dos recortes de 5 puntos básicos) incluye a Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Wells Fargo, entre otros, que en general esperan dos recortes en todo el año. Sin embargo, los más agresivos, como Citigroup, pronostican tres recortes, mientras que los conservadores como JPMorgan y Deutsche Bank solo esperan uno, e incluso instituciones como HSBC y Standard Chartered consideran que podría no haber recortes en todo el año.

Estas diferencias se deben a distintas evaluaciones de tres variables: la pendiente de la caída de la inflación, la resistencia del mercado laboral y posibles cambios en la política derivados del nuevo presidente de la Fed.

Impacto en el mercado de criptomonedas

El retraso en las expectativas de recortes ha impactado directamente en los activos digitales. Los datos muestran que tras la publicación de los datos de empleo, Bitcoin cayó a 90,172 dólares, con una caída superior al 1%. Esto refleja una lógica básica: si la Fed no recorta, la liquidez del mercado no se ampliará fácilmente.

Para activos de alto riesgo como las criptomonedas, un entorno de liquidez flexible suele aumentar su atractivo relativo. Cuando las expectativas de liquidez cambian y la rentabilidad sin riesgo se mantiene en niveles elevados, parte del capital se desplaza desde activos de alto riesgo hacia inversiones más seguras. Esto también explica por qué el retraso en los recortes ejerce presión sobre los activos de riesgo.

Resumen

El ajuste en las previsiones de Barclays marca un nuevo proceso de reevaluación del mercado respecto a la política de la Fed. El retraso de marzo a junio refleja una reevaluación de la resistencia del mercado laboral y una actitud más cautelosa respecto al ritmo de recortes. Aunque persisten las diferencias en las predicciones sobre la cantidad de recortes en todo el año, un punto en común es que la era de flexibilización rápida puede haber quedado atrás, y la Fed ajustará su política en función de los datos.

Para el mercado de criptomonedas, esto significa un cambio en las expectativas de liquidez a corto plazo, pero también una ventana clara para observar: el comportamiento futuro de la inflación y el empleo determinará directamente cuándo y cuántas veces la Fed recortará las tasas. Junio se convierte en un nuevo punto clave.