Se avecina una posible salida de $15 mil millones de las participaciones en acciones de criptomonedas mientras MSCI contempla una nueva regla

El mercado de criptomonedas enfrenta un posible evento de liquidez de $15 mil millones si la propuesta de MSCI de excluir activos digitales de su tesorería avanza. El proveedor del índice está actualmente consultando con las partes interesadas sobre si las empresas que poseen más del 50% de sus activos en criptomonedas deberían ser excluidas de sus índices bursátiles principales, una medida que podría desencadenar ventas forzadas significativas en fondos pasivos en todo el mundo.

La mecánica y cronograma de la regla

La propuesta de MSCI apunta a lo que la industria llama empresas de activos digitales en tesorería—empresas que obtienen capital mediante ofertas de acciones o deuda y destinan una parte sustancial a criptomonedas como Bitcoin. Estas empresas se han vuelto cada vez más visibles en los principales índices a medida que la adopción institucional se acelera. La regla excluiría efectivamente a estas empresas de los índices de referencia principales de MSCI si se aprueba.

Las apuestas son concretas: MSCI planea revelar su posición final antes del 15 de enero de 2026, con la implementación prevista durante el ciclo de revisión del índice de febrero de 2026. Cuando las empresas son eliminadas de los índices de MSCI, los fondos pasivos que siguen esos índices se ven obligados a liquidar posiciones independientemente de las condiciones del mercado, creando una presión de venta predeterminada.

La acumulación corporativa de Bitcoin se acelera

El contexto de este debate revela un interés institucional en aumento en Bitcoin. Según Glassnode, las tesorerías corporativas de Bitcoin han crecido de manera dramática—pasando de 197K BTC a 1.08M BTC desde enero de 2023, lo que representa un aumento del 448%. Con Bitcoin cotizando actualmente alrededor de $92.11K, esta exposición corporativa acumulada se ha convertido en un componente importante de los balances institucionales.

Esta demanda corporativa ha demostrado ser resistente incluso cuando Bitcoin se mantiene en un rango por debajo del nivel $90K , lo que sugiere una convicción institucional cada vez mayor.

Proyección de salida de $10-$15B

El grupo opositor BitcoinForCorporations ha cuantificado el impacto potencial. Tras analizar 39 empresas afectadas con un valor de mercado ajustado por flotación de aproximadamente $113 mil millones, los analistas estiman que las liquidaciones forzadas podrían alcanzar entre $10-15 mil millones. Sus cálculos sugieren unas salidas de aproximadamente $11.6 mil millones bajo el marco propuesto.

La distribución está altamente concentrada: una sola empresa—Strategy—representa aproximadamente el 74.5% del valor de mercado impactado y enfrenta unas ventas en fondos vinculados a MSCI de aproximadamente $2.8 mil millones si es excluida. Strategy había enfrentado previamente riesgos de eliminación, pero recientemente sobrevivió a la reestructuración del Nasdaq 100, solo para seguir bajo escrutinio de otros proveedores de índices.

La industria se moviliza en oposición

Strategy ha impugnado formalmente la propuesta de MSCI, argumentando que apunta injustamente a una sola clase de activos mientras ignora las operaciones comerciales reales, la generación de ingresos y el compromiso con los clientes. El argumento de la empresa refleja una perspectiva más amplia de la industria: juzgar a las empresas por una sola métrica del balance simplifica demasiado su propuesta de valor.

BitcoinForCorporations ha reunido más de 1,200 firmas en una petición instando a MSCI a abandonar el marco de exclusión, señalando una resistencia institucional coordinada al cambio de política.

Implicaciones en el mercado

El resultado podría impactar significativamente en los flujos de fondos pasivos hacia acciones con exposición a criptomonedas. Si la regla entra en vigor como se propone, la venta mecánica probablemente generaría una presión a la baja en las acciones afectadas independientemente de los fundamentos, mientras que potencialmente elevaría las valoraciones relativas de los competidores en sectores superpuestos que no dependen tanto de las criptomonedas.