USD/JPY supera los 156.50 mientras el mercado vuelve a valorar el ciclo de endurecimiento gradual del BoJ y contempla la incertidumbre de la Fed

Los mercados de divisas reaccionan a trayectorias divergentes de los bancos centrales

El Yen japonés continuó su trayectoria a la baja frente al Dólar estadounidense, ya que el USD/JPY avanzó hacia 156.75 durante las primeras operaciones asiáticas del lunes. La debilidad del Yen refleja un escepticismo creciente en el mercado respecto al enfoque mesurado del Banco de Japón hacia la normalización de la política, especialmente tras su decisión en diciembre de subir la tasa de interés de 0.50% a 0.75%, un movimiento que marca el nivel más alto en treinta años.

Aunque el aumento de la tasa por parte del BoJ podría apoyar típicamente al Yen, la falta de una orientación concreta sobre futuras subidas ha dejado a los operadores de divisas decepcionados. Los inversores esperaban señales más claras respecto al ritmo y la magnitud de los ajustes adicionales, pero la postura cautelosa del banco ha amplificado en cambio la incertidumbre y la presión sobre la moneda.

Recortes de la Fed y vientos políticos crean presión adicional

La debilidad general del yen japonés cobra contexto cuando se observa en comparación con la trayectoria esperada de la Reserva Federal. El consenso del mercado anticipa que el banco central de EE. UU. implementará recortes de tasas en 2026, apoyando la fortaleza del dólar en relación con alternativas de alto rendimiento. Esta expectativa representa un cambio significativo respecto a 2025, durante la cual la Fed ya ha realizado tres reducciones separadas.

A esto se suma la dimensión política. El expresidente Donald Trump ha hecho declaraciones públicas favoreciendo una dirección de la Reserva Federal más alineada con sus preferencias políticas, específicamente abogando por tasas de interés bajas sostenidas. Tales comentarios han generado debate entre los participantes del mercado y observadores sobre la autonomía institucional de la Fed y su independencia en la toma de decisiones.

Análisis de expertos señala a la dirección de la Fed como el principal impulsor

Yusuke Miyairi, estratega especializado en divisas en Nomura, destacó la importancia crítica de la dinámica de la Reserva Federal en la performance del dólar: “La Fed será la fuerza dominante que influirá en el dólar durante el primer trimestre. Más allá de las reuniones programadas para enero y marzo, la cuestión del sucesor de Jerome Powell tiene un peso enorme para la dirección del mercado.”

Las probabilidades actuales sugieren una probabilidad relativamente baja de una acción inmediata de la Fed—la herramienta CME FedWatch indica un 18.3% de probabilidad de un recorte en la reunión de enero. Sin embargo, las expectativas de dos recortes adicionales durante 2026 permanecen integradas en la valoración del mercado, creando un soporte estructural para el Dólar estadounidense frente al Yen a medida que se amplían los diferenciales de tasas de interés.

La posición del mercado refleja divergencia en las políticas

El movimiento del USD/JPY finalmente refleja una divergencia fundamental en las trayectorias de política monetaria. La hesitación del Banco de Japón en comprometerse con un calendario de ajuste claro contrasta marcadamente con las expectativas del mercado de una Reserva Federal que se moderará. Esta dinámica, combinada con la incertidumbre geopolítica y política en torno a la dirección de la Fed, ha posicionado al Dólar para mantener su ventaja frente al Yen en los meses venideros.