Morgan Stanley retrasa las expectativas de recorte de tasas, de enero a junio, ¿qué significa esto?

Morgan Stanley de repente ajustó su pronóstico sobre el ritmo de recortes de tasas de la Reserva Federal en 2026. Según las últimas noticias, la entidad espera que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos en junio y septiembre, en marcado contraste con las predicciones anteriores de recortes en enero y abril. Este cambio no es un fenómeno aislado: Citigroup también ajustó sus expectativas, pasando de prever recortes en enero, marzo y septiembre a hacerlo en marzo, julio y septiembre. Detrás de estos ajustes, se refleja un cambio significativo en la percepción del mercado sobre las perspectivas de la economía estadounidense y la inflación.

¿Por qué de repente se retrasan las expectativas de recortes?

Presión inflacionaria aún no completamente disipadas

El director de la Fed, Bostic, expresó recientemente que la inflación sigue siendo el principal desafío para la economía estadounidense, y que actualmente se encuentra muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Esta declaración implica que la Fed necesita ver más evidencias de que la inflación está cediendo antes de reducir las tasas. Mientras tanto, los datos de empleo no agrícola de diciembre muestran una señal contradictoria: solo 256,000 nuevos empleos, muy por debajo de los 600,000 esperados, pero la tasa de desempleo bajó del 4.5% al 4.4%, en contra de las expectativas.

Esta contradicción ha sumido al mercado en una situación de incertidumbre. Por un lado, un crecimiento del empleo por debajo de lo esperado suele impulsar las expectativas de recortes; por otro, la caída en la tasa de desempleo indica que el mercado laboral sigue tenso, lo que mantiene la presión salarial y las expectativas inflacionarias. Los ajustes de instituciones como Morgan Stanley reflejan una postura cautelosa en medio de esta incertidumbre.

Resiliencia económica superior a lo esperado

Desde otra perspectiva, la economía estadounidense ha mostrado una resistencia sorprendente. El modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta estima que el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre de 2025 será del 5.1%, una cifra de crecimiento bastante sólida. Un crecimiento económico fuerte significa que la Fed no necesita apresurarse a recortar las tasas para estimular la economía, pudiendo adoptar una postura más prudente.

Comparativa de expectativas de las instituciones

De la comparación se desprende que, aunque las fechas específicas varían, todas las instituciones están retrasando sus expectativas de recortes. Esto indica que no se trata de una opinión aislada de una sola entidad, sino de un cambio en el consenso del mercado.

Impacto en el mercado de criptomonedas

Presión de liquidez a corto plazo

Retrasar los recortes implica que la Fed mantendrá las tasas altas por más tiempo. Un entorno de tasas elevadas elevará los costos de financiamiento de los activos de riesgo, ejerciendo presión sobre Bitcoin, Ethereum y otros activos de riesgo. Según los datos recientes, el flujo de fondos hacia los ETFs de BTC ha mostrado volatilidad: tras una entrada neta de más de 1,000 millones de dólares en los primeros dos días del año, posteriormente se registraron tres días consecutivos con salidas de 1,128 millones de dólares. Esta inestabilidad en los flujos refleja la sensibilidad del mercado a los cambios en las expectativas de recortes.

Lógica de asignación a largo plazo sin cambios

Es importante señalar que, aunque Morgan Stanley ha retrasado sus expectativas de recortes, también está activamente solicitando ETFs de Bitcoin, Solana y Ethereum en modo spot. Esta aparente contradicción refleja en realidad una visión optimista a largo plazo sobre los activos criptográficos. La solicitud de ETFs no es una estrategia de especulación a corto plazo, sino una preparación para una asignación a largo plazo. El retraso en los recortes puede afectar las subidas a corto plazo, pero no altera el papel de los activos criptográficos como “oro digital” y herramienta de inversión a largo plazo.

Variable clave en el sentimiento del mercado

El cambio en las expectativas de recortes tiene un impacto significativo en el ánimo del mercado. Cuando las expectativas de recortes se retrasan, el mercado suele experimentar un período de ajuste. Pero desde otra perspectiva, el retraso en los recortes refleja que la economía estadounidense no necesita una intervención urgente, lo cual es una señal positiva para la economía y los precios de los activos a largo plazo. Los participantes del mercado de criptomonedas deben adaptarse a este nuevo ritmo de “recortes tardíos”, en lugar de dejarse llevar por la volatilidad a corto plazo.

Resumen

El ajuste en las expectativas de recortes de Morgan Stanley, desde una perspectiva superficial, puede parecer negativo: retrasar los recortes implica que la liquidez se liberará más tarde. Pero en realidad, refleja que la economía estadounidense es más resistente de lo esperado y que la presión inflacionaria aún requiere atención. Para el mercado de criptomonedas, a corto plazo puede significar enfrentar un entorno de tasas altas, pero a largo plazo, los fundamentos económicos sólidos respaldan la asignación de activos en criptomonedas. La continuación de Morgan Stanley y otros grandes de Wall Street en la solicitud de ETFs de BTC, SOL y ETH en modo spot se basa en una visión optimista a largo plazo. Lo que los inversores deben entender es que: retrasar los recortes no es el fin del mercado, sino un nuevo comienzo.