La palabra clave del mercado de criptomonedas la semana pasada fue «cambio de flujo de fondos». Detrás de un mercado aparentemente volátil, el verdadero problema no radica en las fluctuaciones emocionales, sino en el ajuste en la estructura de fondos.

La caída de BTC y ETH no fue una caída repentina, sino que proviene de una salida neta continua de los ETF de contado. Esto indica que el mercado todavía está en una fase de ajuste estructural, y los toros y osos siguen friccionando.

Lo interesante es la diferenciación en el lado institucional — la presión vendedora se concentra principalmente en productos de tarifas altas y antiguos, como GBTC, FBTC, ETHE, que enfrentan rescates continuos. En contraste, productos de nueva generación como IBIT y ETHA de BlackRock muestran un rendimiento relativamente estable. Esto refleja que los inversores institucionales están optimizando la asignación de productos, migrando hacia opciones de menor costo y más eficientes. El flujo de fondos continúa, y el panorama se está redefiniendo.