Flujos de capital en los ETF de criptomonedas en descenso | Mientras bitcoin y ethereum muestran volatilidad semanal, surge una fuerte demanda de productos monetarios tokenizados

Deflussi significativi en los ETF spot estadounidenses

La semana recién concluida ha evidenciado un movimiento de retiro de capitales de los principales ETF sobre bitcoin en Estados Unidos, con salidas netas totales de 497 millones de dólares registradas en cuatro sesiones consecutivas. A pesar de esta presión de venta, el patrimonio neto total se mantiene robusto en 114,87 mil millones de dólares.

Las dinámicas de entrada han sido mixtas: mientras seis fondos han sufrido retiros netos, tres productos han atraído capitales significativos. BITB ha recaudado 115 millones de dólares, seguido por IBIT con 106 millones y ARKB con 100 millones, demostrando que los inversores siguen eligiendo selectivamente entre los gestores disponibles. Los datos provienen de Farside Investors.

El mercado de ethereum ha experimentado una presión aún mayor, con salidas netas totales de 643 millones de dólares a pesar de tres días de entradas positivas. El patrimonio gestionado por los ETF spot sobre ethereum ha alcanzado los 18,21 mil millones de dólares. Entre los movimientos principales, el ETF de BlackRock registró una entrada neta significativa de 558 millones de dólares, mientras que seis fondos alternativos sufrieron retiros generalizados.

Hong Kong: nuevos desarrollos en los mercados orientales

En el frente asiático, los ETF spot sobre bitcoin en Hong Kong mostraron salidas netas de 8,98 bitcoin, con un patrimonio neto de 336 millones de dólares. Las dinámicas entre los emisores mostraron volatilidad: la posición de Harvest Bitcoin bajó a 291,25 bitcoin, mientras que ChinaAMC vio su participación subir a 2.410 bitcoin. En el segmento ethereum, los ETF de Hong Kong no registraron movimientos de capital significativos, manteniendo un patrimonio neto de 95,61 millones de dólares.

Operatividad en el frente de derivados

La actividad en las opciones de los ETF spot bitcoin mostró una contracción en el volumen. Al 19 de diciembre, el valor nocional total de las operaciones fue de 987 millones de dólares, con una relación long/short de 1,37. Las posiciones abiertas eran más robustas, alcanzando los 32,51 mil millones de dólares al 18 de diciembre con una relación long/short de 1,85.

Aunque el trading de derivados ha ralentizado en el corto plazo, los operadores mantienen una orientación general alcista. La volatilidad implícita está fijada en el 47,28%, según datos de SoSoValue.

Nuevos productos en fase de aprobación y expansión normativa

El sector de los ETF cripto continúa registrando innovaciones significativas. VanEck ha presentado ante la Securities and Exchange Commission una solicitud modificada para un ETF spot sobre Avalanche (AVAX), destinado al ticker VAVX. Paralelamente, Bitwise Asset Management ha iniciado oficialmente el proceso de registro para un ETF sobre Sui, presentando el formulario S-1 con el número de protocolo 0001213900-25-123107. El trust está registrado en Delaware con sede operativa en San Francisco.

Canary Capital también ha presentado documentación modificada ante la SEC para un ETF con staking en Injective (INJ), con cotización prevista en Cboe Exchange. U.S. Bancorp Fund Services será el agente de transferencia, mientras que BitGo Trust Company actuará como custodio.

Mercados regionales y productos tokenizados en crecimiento

Hong Kong ha visto una aceleración notable en productos monetarios tokenizados. La Securities and Futures Commission local reportó que el valor total de mercado de los ETF sobre activos virtuales en el tercer trimestre alcanzó los 920 millones de dólares, con un crecimiento del 217% desde el lanzamiento de los productos.

Particularmente dinámico es el segmento de fondos monetarios tokenizados, que han acumulado un patrimonio gestionado de 5,387 mil millones de dólares de Hong Kong (unos 692 millones de dólares), marcando un incremento del 391% respecto al trimestre anterior. Estas herramientas representan un puente importante entre las finanzas tradicionales y los activos digitales, con el regulador que ha confirmado beneficios fiscales para incentivar el trading secundario.

La SFC ha autorizado 11 plataformas de trading de activos virtuales, con otras 8 solicitudes aún en evaluación.

NYSE refuerza su papel como hub global para las criptomonedas

La Bolsa de Nueva York ha consolidado su posición en 2025 cotizando 25 ETF sobre activos digitales, convirtiéndose en la plataforma preferida para este segmento en Estados Unidos. Entre los productos lanzados figuran el Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC), el Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) y el Franklin XRP ETF (XRPZ).

Este año, la NYSE también ha cotizado Circle Internet Group (CRCL), Bullish (BLSH) y Twenty One Capital (XXI), además del primer fondo cerrado dedicado íntegramente a las criptomonedas, el C1 Fund, que ha elegido la prestigiosa bolsa neoyorquina.

Recientemente, Bitwise ha presentado una documentación modificada para su Hyperliquid ETF, con ticker YHYP y comisión fijada en el 0,67%, lo que sugiere una inminente cotización.

Perspectivas 2026: nuevas aprobaciones y riesgos de consolidación

Los expertos del sector dibujan un escenario optimista para el próximo año. Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise, declaró que la trayectoria de los ETF cripto es “extremadamente prometedora”, previendo que 2026 será un año récord en entradas de capital tras la mitigación de los factores negativos recientes (expectativas cíclicas cuatrienales y volatilidad de mercado).

Sin embargo, los analistas también advierten. La SEC ha acelerado los tiempos de aprobación a 75 días para los nuevos productos, anticipando el lanzamiento de más de 100 ETF cripto en 2026. Este auge, sin embargo, traerá una ola de consolidación prevista entre finales de 2026 y principios de 2027.

El principal riesgo identificado es la concentración de la custodia: Coinbase posee aproximadamente el 85% del total de activos de los ETF bitcoin a nivel global, creando un punto único de vulnerabilidad sistémica. Los participantes autorizados dependen además de pocas plataformas para la determinación de precios y el préstamo de activos.

Los productos homogéneos con comisiones elevadas y patrimonios inferiores a 50 millones de dólares serán más vulnerables a las presiones del mercado. Por el contrario, los ETF sobre bitcoin, ethereum, Solana y otras principales criptomonedas consolidarán aún más su posición dominante.

Un dato relevante: Hougan estima que la cantidad de bitcoin que los nuevos ETF de 15 mil millones de dólares están destinados a adquirir podría superar la oferta anual total de minería, sugiriendo una posible presión al alza en los precios en los próximos meses.