Discrepancia en la estrategia: Bitcoin espera, Ethereum toma la iniciativa — análisis del comportamiento de los grandes poseedores

El mercado de criptomonedas señala un posible punto de inflexión, donde el comportamiento de los poseedores de Bitcoin y Ethereum se diverge dramáticamente. Las carteras a largo plazo de Bitcoin, tras seis meses de ventas constantes, finalmente han reducido la presión de distribución, mientras que las ballenas de Ethereum aceleran su acumulación masiva. Este cambio refleja una profunda discrepancia en las expectativas del mercado y apunta a un desplazamiento en la definición de demanda — donde la demanda tradicional, entendida como la voluntad de adquirir, adopta una forma de acciones micro en lugar de macro por parte de los inversores de Bitcoin.

¿Ha encontrado Bitcoin un punto de estabilización? Primera interrupción en la distribución desde julio de 2024

Los grandes poseedores de Bitcoin — carteras que mantienen BTC por más de 155 días — muestran por primera vez en medio año una disposición a detener las ventas. Los datos de CryptoQuant documentan una reducción en el balance de 14,8 millones de BTC en julio a 14,3 millones en diciembre, pero las últimas semanas muestran una desaceleración significativa en esta caída.

Este cambio tiene profundas implicaciones. Los inversores que durante seis meses han ido descargando posiciones ahora han decidido esperar. Esto puede señalar:

• Reformulación de la valoración: Los niveles de precios actuales se perciben como suficientemente atractivos
• Desplazamiento en la demanda: De una distribución activa hacia la retención — un cambio de paradigma de “vendedor” a “esperador”
• Cambio fundamental en el sentimiento: La primera interrupción significativa en la presión de venta desde el inicio del ciclo

La historia muestra que cuando los poseedores involucrados en Bitcoin interrumpen la distribución, el mercado suele entrar en una fase de consolidación o crecimiento. Su control ~75% del BTC en circulación hace que esta señal sea relevante para la trayectoria general de los precios.

Ethereum: aceleración en la acumulación en todas las capas de poseedores

Al mismo tiempo, Ethereum experimenta un fenómeno diametralmente opuesto. Las direcciones que almacenan más de 1000 ETH — definición clásica de ballenas — han acumulado aproximadamente 120,000 ETH desde el 26 de diciembre de 2024. Es uno de los periodos de compra más intensos en los últimos meses.

La escala de esta actividad:

• Las direcciones de ballenas controlan ~70% del ETH en circulación
• El periodo de aceleración ha sido ininterrumpido desde finales de diciembre
• Los segmentos de 1,000–10,000 ETH muestran las compras más consistentes
• La demanda en este contexto adopta una forma concreta: disposición a volver a poner capital a pesar de la incertidumbre del mercado

Esta aceleración sugiere que actores institucionales o traders avanzados se preparan para ciertos escenarios — quizás relacionados con próximas mejoras en el protocolo o aumento en la actividad en finanzas descentralizadas.

Tabla comparativa: estrategias de punto de inflexión

Contexto histórico: ¿lo hemos visto antes?

El análisis de ciclos de mercado anteriores revela un patrón similar en 2020–2021. Entonces, las ballenas de Ethereum aceleraron su acumulación varios meses antes de que la presión de venta en Bitcoin disminuyera. Posteriormente, ambos activos experimentaron una apreciación significativa.

No garantiza que se repita el escenario, pero sí ofrece un precedente valioso. Esto se relaciona con el entorno macroeconómico actual:

• Las tasas de interés se estabilizan en niveles más altos
• La regulación en torno a las criptomonedas evoluciona hacia clarificación, no prohibiciones
• La infraestructura institucional en criptomonedas se desarrolla más rápidamente
• La demanda en Bitcoin como “reserva digital” crece en un contexto inflacionario

¿Qué impulsa estos cambios de comportamiento?

Macroeconomía

El exceso de tasas de interés y las perspectivas de su posible caída en 2025 hacen que los activos de riesgo — incluidas las criptomonedas — estén sobrevalorados. Los poseedores a largo plazo de Bitcoin pueden estar esperando una nueva fase de crecimiento, en lugar de seguir saliendo de posiciones en la fase de consolidación.

Cambios técnicos

Ethereum pasa por mejoras regulares — recientemente Dencun, antes Shanghai. Las ballenas pueden estar posicionándose antes de futuros catalizadores, sabiendo que la demanda de ETH aumenta con cada mejora significativa en la red.

Estructura del mercado

Los actores institucionales ahora disponen de herramientas para estrategias más avanzadas: futuros, opciones, staking. Esto favorece una posición más sofisticada — exactamente lo que estamos observando.

Implicaciones para precios y volatilidad

Si estas tendencias se mantienen en el Q1 2025:

1. Bitcoin: La reducción en la distribución puede apoyar la estabilidad de precios — menor oferta en el mercado spot, potencialmente mayor precio de equilibrio
2. Ethereum: La acumulación continua de ballenas sugiere presión alcista — la demanda en este contexto se traduce en compras activas tras cada caída
3. Correlación: La divergencia entre BTC y ETH podría profundizarse, ofreciendo potenciales beneficios de diversificación

Los analistas señalan, sin embargo, que el comportamiento de los poseedores es solo uno de muchos factores. El volumen, las posiciones en instrumentos derivados, la actividad on-chain y los eventos macroeconómicos siguen siendo clave.

Preguntas frecuentes

¿Qué direcciones de Bitcoin almacenan BTC por más de 155 días? Son carteras compradas hace al menos 155 días, pertenecientes a inversores que suelen mostrar mayor compromiso fundamental. Su comportamiento a menudo precede movimientos mayores en el mercado.

¿Son 120,000 ETH mucho? En el contexto de Ethereum, sí. Representan aproximadamente el 0,1% de la oferta total, pero comprados en un periodo de tiempo tan corto por un segmento de ballenas, lo que indica un movimiento alcista coordinado.

¿Significa esto que Bitcoin caerá y Ethereum subirá? No directamente. La reducción en la distribución de Bitcoin apoya la estabilidad, no necesariamente el alza. Ethereum, por su parte, puede experimentar presión alcista, pero requiere la convergencia con otros factores técnicos.

¿Qué porcentaje del Ethereum total tienen las ballenas? Las direcciones con más de 1,000 ETH controlan aproximadamente el 70% del ETH en circulación y aumentan sus participaciones de forma sistemática desde diciembre de 2024.

¿Se repite la historia de ciclos anteriores? La historia ofrece contexto, pero los mercados evolucionan. 2024–2025 difiere de 2020–2021 en infraestructura, regulación y gravitas institucional. Es importante monitorear no solo el comportamiento, sino todo el espectro de datos fundamentales.

Conclusión: señales para principios de 2025

La divergencia en las estrategias entre Bitcoin y Ethereum constituye una de las anomalías más fascinantes del mercado de criptomonedas. Los poseedores a largo plazo de Bitcoin mantienen la venta, mientras que las ballenas de Ethereum aceleran sus compras — ambas expresan algo sobre la valoración y el futuro.

La demanda en la definición se divide en dos corrientes: pasiva (Bitcoin espera) y activa (Ethereum compra). Esto sugiere que los actores avanzados ya se están posicionando para diferentes escenarios en el Q1 2025.

Los inversores deben seguir estas métricas, pero en conjunto con un análisis fundamental, técnico y macroeconómico completo. Conocer solo lo que hacen las ballenas es solo el comienzo.