Lo que la fecha de la próxima reunión de la Fed indica: llamada del FOMC en diciembre y más allá

La reunión del FOMC de la Reserva Federal del 10 de diciembre se ha convertido en el punto focal del mercado, con una bajada de 25 puntos básicos prácticamente asegurada en esta etapa. Pero aquí está lo importante: la verdadera acción no se trata de si las tasas bajan, sino de qué pasa después y cómo lo enmarca Powell.

La historia de la inflación que todos entendieron mal

El PCE de septiembre fue de 2.8% interanual, marcando la lectura más rápida desde la primavera de 2024. La mayoría piensa que esto termina con la narrativa de recorte de tasas. No es así. Según el estratega de UBS, Jonathan Pink, el comité ya ha llegado a un consenso: el recorte va a ocurrir. Lo que importa ahora es si la Fed señala un cambio de rumbo o simplemente una pausa táctica.

“Un recorte de 25 puntos básicos cuenta con un amplio apoyo, pero es poco probable que la Fed cambie el gráfico DOT o las suposiciones medianas de política. El verdadero foco será la comunicación de Powell sobre los riesgos y cómo enmarca las perspectivas para futuros recortes.” — Jonathan Pink, UBS

¿La traducción? Espera que la orientación tenga mucho más peso que el movimiento real de la tasa. Pink señala que las implicaciones de la próxima reunión de la Fed se extienden hasta 2026—se esperan dos recortes adicionales, pero la postura del nuevo presidente de la Fed podría redefinir todo el debate.

Mientras tanto, las operaciones en balance se están convirtiendo silenciosamente en el evento principal. Las compras de letras del Tesoro que alcanzan los 40–60 mil millones de dólares mensuales absorberán silenciosamente las presiones de liquidez y estabilizarán los mercados de recompra. Esta es la forma en que la Fed suaviza sin gritarlo.

Por qué los traders de cripto deberían importar (Y no depender solo de los recortes de la Fed)

La reacción del mercado de cripto a los recortes de tasas ha sido históricamente predecible—las rentabilidades más bajas elevan los activos de riesgo. Bitcoin y Ethereum suelen subir cuando los costos de financiamiento bajan. Pero LA𝕏MAN, un analista del mercado cripto, corta el hype:

“Los recortes de tasas no ayudarán mucho hasta que la estructura diaria se vuelva alcista. La QE podría cambiar la dirección del mercado, pero los plazos son inciertos, así que por ahora me centro en los gráficos.” — LA𝕏MAN

Su punto: los vientos macroeconómicos no anulan la debilidad técnica. Puedes recortar tasas todo el día—si la estructura del mercado está rota, la acción del precio se mantiene inestable. Primero mira los gráficos, después los titulares de la Fed.

¿La discusión sobre la inflación realmente está enfriándose?

Ed Ardenni de Denny Research trae un ángulo contrarian. Argumenta que los picos de precios impulsados por aranceles son temporales y que la inflación debería seguir enfriándose, dando espacio a la Fed para maniobrar. Pero—y esto es crucial—la economía técnicamente no necesita recortes de tasas en este momento. La Fed recorta porque los mercados lo esperan, y gestionar las expectativas es la mitad del juego.

Aquí está el truco: una política de relajación podría desestabilizar las valoraciones de las acciones incluso cuando el crecimiento económico se mantiene estable. La política de la Fed, en la opinión de Ardenni, sigue siendo el factor dominante que redefine los flujos de Bitcoin, superando las narrativas puramente de reserva de valor.

La compresión de rendimiento en stablecoins está llegando

Leon Waidmann señala una resistencia estructural que la mayoría de los traders pasa por alto. Las tasas más bajas de la Fed comprimen los rendimientos tradicionales, lo que se traduce en una reducción de los rendimientos en cadena en dólares. Los retornos de las stablecoins se comprimirán significativamente para 2026.

“Las tasas más bajas empujan a los inversores más lejos en la curva de riesgo, lo que apoya la actividad cripto. Pero los rendimientos de las stablecoins caerán a medida que las tasas tradicionales bajen—esto se hace más claro para 2026.” — Leon Waidmann

¿La oportunidad compensatoria? Activos tokenizados, una adopción ampliada de stablecoins y posibles avances regulatorios como la Ley de Claridad podrían desbloquear nuevos flujos. El crecimiento estructural a largo plazo podría compensar la compresión de rendimientos a corto plazo.

Qué mueve realmente los mercados después del FOMC

Aquí es donde la sabiduría convencional se rompe. La opinión de Jim Cramer de que los mercados “explosarán” tras los recortes de tasas suena bien en teoría. Las recientes ventas post-FOMC cuentan una historia diferente: los traders reaccionan al tono y la orientación futura, no al tamaño bruto del recorte. Los mercados ya habían descontado un movimiento de 25 puntos básicos meses atrás. El impacto real de la decisión del 10 de diciembre dependerá de qué tan convincentemente Powell trace el mapa de ruta de la Fed para 2026.

La próxima reunión de la Fed y sus consecuencias dependerán menos de la mecánica de las tasas y más del control narrativo. Cómo la Fed comunique riesgos y flexibilidad determinará si esto desbloquea un ciclo de riesgo-on o si provoca la toma de beneficios hacia fin de año.

En resumen: observa más cuidadosamente el lenguaje de Powell que el anuncio de la tasa.