El índice del dólar estadounidense activa un cruce dorado raro: un rebote técnico enfrenta vientos en contra fundamentales en el primer trimestre de 2026

La señal que rompe 55 años de patrón

El 19 de diciembre de 2025, el Índice del Dólar estadounidense logró lo que los analistas técnicos habían estado observando con atención: la media móvil de 50 días superó a su contraparte de 200 días, completando la 39ª formación de “Cruce Dorado” desde 1970. Para quienes no están familiarizados con el término, este cruce de medias móviles es una señal de reversión alcista clásica: sugiere que el impulso de compra reciente supera a los promedios de coste a largo plazo, lo que potencialmente indica un cambio de debilidad a fortaleza.

Pero aquí es donde se pone interesante. La investigación de Bank of America Merrill Lynch revela que en los 20 a 60 días de negociación posteriores a dicha señal, el Índice del Dólar ha registrado ganancias aproximadamente en el 68% a 79% de las veces, con aumentos promedio en torno al 1.22% y ganancias medianas que alcanzan el 1.40%. La probabilidad alcanza su pico en los 35-40 días de negociación y en el plazo de 60 días, ambos llegando al 79%.

Cuando la fortaleza se encuentra con la debilidad: una configuración históricamente más rara

Lo que eleva este Cruce Dorado en particular de ser típico a excepcional es el contexto del mercado en el que ocurrió. La media móvil de 200 días en sí misma estaba en tendencia bajista cuando ocurrió el cruce, un escenario tan poco común que esto solo ha ocurrido en la 16ª ocasión desde 1970.

Este “Cruce Dorado en un fondo débil”, como lo llaman los analistas técnicos, tiene una predictibilidad aún mayor en la historia. Cuando la configuración técnica incluye una media móvil de 200 días en descenso junto con el cruce al alza, la probabilidad de una apreciación posterior del dólar aumenta hasta el 80% en múltiples marcos temporales (15, 25, 35 y 60 días de negociación). Los registros históricos muestran que 12 de 15 ocurrencias similares resultaron en ganancias.

El último episodio comparable tuvo lugar en 2004, lo cual ofrece tanto ánimo como precaución. En ese período, se observaron aproximadamente seis meses de consolidación lateral con elevada volatilidad, intercalados con rápidas apariciones tanto de Cruces Dorados como de sus contrapartes bajistas, los Cruces de la Muerte. Por lo tanto, los inversores deberían moderar las expectativas de una recuperación suave y en una sola dirección; el comercio agitado sigue siendo una posibilidad.

Los efectos en cadena del dólar en otras clases de activos

Como la principal moneda de reserva mundial y ancla de precios, los cambios en la trayectoria del dólar generan patrones observables en otros mercados. Las correlaciones históricas revelan un orden claro:

El petróleo crudo surge como el activo más sensible, mostrando una probabilidad del 100% de apreciación tras esta variante específica del Cruce Dorado, demostrando una correlación positiva sólida con las reversión de la debilidad del dólar. Las acciones estadounidenses, representadas por el S&P 500, muestran una respuesta retrasada, generalmente fortaleciendo más de un mes después de un rebote del dólar, probablemente reflejando la digestión gradual del impacto de un dólar más fuerte en las ganancias multinacionales.

Los cobertores tradicionales presentan un panorama más confuso. El oro y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. muestran una correlación positiva débil o sin sesgo direccional consistente cuando el dólar indica fortaleza técnica, lo que sugiere que estos activos refugio enfrentan presiones contrapuestas—algunos favoreciendo mayores rendimientos en un entorno de dólar más fuerte, otros temiendo una demanda de huida hacia la seguridad debido a una recesión.

La división técnico-fundamental

Sin embargo, el optimismo técnico enfrenta una oposición estructural real. Múltiples vientos en contra macroeconómicos complican el camino del dólar hacia adelante.

El análisis de DBS Bank de diciembre de 2025 identifica una posible formación de “fondo extendido” entre 96.50 y 100.30 desde junio, argumentando que la posición técnica se ha vuelto constructiva. Una ruptura por encima de la resistencia en 100.26 podría extender el impulso hacia 101.55-101.98. Sin embargo, este escenario alcista compite con un escepticismo fundamental importante.

Goldman Sachs y UBS presentan un panorama menos optimista. El informe de Goldman de mediados de 2025 señalaba tres desafíos estructurales que erosionan la demanda del dólar: incertidumbre en la política estadounidense, tendencias de diversificación del capital global y preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal. El resultado ha sido un cambio en el papel del dólar de “refugio seguro” a “moneda de riesgo”, con una debilidad continuada prevista hasta fin de año 2025 y más allá. UBS también proyecta una continuidad en la debilidad del dólar durante el Q4 2025, citando expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal y deterioro en el mercado laboral.

Navegando la brecha entre señal y realidad

Un recordatorio clave para los inversores: las medias móviles son indicadores rezagados por diseño. Confirman tendencias establecidas en lugar de predecir nuevas. El Cruce Dorado, a pesar de su ventaja histórica, no puede anular las fuerzas fundamentales indefinidamente.

El valor real de esta señal de diciembre radica en su orientación probabilística. Para los próximos 20 a 60 días de negociación—cubriendo aproximadamente el primer trimestre de 2026—las probabilidades favorecen un rebote del dólar, especialmente dado lo raro y fuerte que es la variante de “fondo débil”. Sin embargo, la victoria no está garantizada. El resultado final reflejará una lucha entre el impulso técnico que empuja al alza y los factores fundamentales (política de la Fed, diferenciales de crecimiento, riesgos geopolíticos) que empujan a la baja.

Para los gestores de cartera, la conclusión más práctica es direccional: si el dólar efectivamente rebota como sugieren las probabilidades, el petróleo crudo y las acciones merecen una vigilancia estrecha como activos correlacionados. Mientras tanto, vigilen el nivel de soporte en 97 y la zona de resistencia en 100.26—las rupturas de estos umbrales aclararán si la fortaleza técnica puede transformarse en una convicción direccional duradera.