Transformación económica de Uniswap: Cómo las tarifas del protocolo podrían redefinir la propuesta de valor de UNI

La gobernanza de Uniswap está a punto de un cambio histórico. El protocolo está votando una propuesta conocida como “UNIficación” que redefine fundamentalmente la relación entre los titulares del token UNI y el motor de trading del protocolo—potencialmente convirtiendo el token en una reclamación directa sobre la economía del protocolo por primera vez.

El mecanismo central: Convertir el volumen de trading en valor del token

En el corazón de esta propuesta se encuentra un mecanismo sencillo pero poderoso: activar el interruptor de tarifas inactivo de Uniswap para capturar una parte de los ingresos por swaps y canalizarlos hacia un sistema automatizado de quema de tokens. Solo en el último año, los pools de Uniswap v2 y v3 han generado más de $700 millones en tarifas de trading. Bajo la nueva estructura, el protocolo comenzará a capturar una parte de esta corriente de ingresos—0,25% de las tarifas en pools v2 y cantidades variables en v3 ( entre un sexto y un cuarto de las ganancias de los proveedores de liquidez dependiendo del nivel)—y redirigirlo a quemar tokens UNI.

Esto crea un vínculo económico directo: a medida que crece el volumen de trading de Uniswap, se queman más UNI, reduciendo la oferta en circulación y, en teoría, aumentando el valor por token. El mecanismo también se extiende más allá de la red principal de Ethereum, incorporando todos los ingresos del secuenciador de Unichain ( menos los costos operativos y la porción de Optimism) en el mismo sistema de quema, ampliando la base de captura de tarifas.

El impacto inmediato: Una reducción masiva de tokens

Si se aprueba, la propuesta quemará inmediatamente 100 millones de UNI del tesoro de Uniswap Labs—actualmente valorados en aproximadamente $550 millones según los precios recientes de mercado de $5.51 por token. Esta quema retrospectiva refleja las tarifas acumuladas que podrían haber generado si la economía del protocolo hubiera estado activa desde la creación de Uniswap.

Esta acción única reducirá permanentemente la oferta en circulación de UNI de 629 millones de tokens a 529 millones de tokens. Para contextualizar: Uniswap actualmente mantiene una oferta en circulación de aproximadamente 634,7 millones de tokens según los datos más recientes. La propuesta, por tanto, representa un evento deflacionario significativo en la tokenómica del protocolo.

Reestructuración de gobernanza y operaciones

Más allá de la economía del token, la propuesta reorganiza las responsabilidades operativas. El papel de la Fundación Uniswap pasará a ser asumido por Uniswap Labs, consolidando el desarrollo del protocolo, el crecimiento del ecosistema y la gobernanza bajo una sola entidad. A cambio, Labs se compromete a mantener el acceso gratuito a su interfaz, cartera y productos API—garantizando que no haya captura de ingresos en la capa visible para el usuario.

Para apoyar este mandato ampliado, la gobernanza asignará un presupuesto anual de 20 millones de UNI distribuido trimestralmente a partir de 2026. Esto representa un compromiso formal a largo plazo con el desarrollo del protocolo usando el token nativo de la DAO, gestionado a través de un acuerdo de servicios entre Labs y la entidad legal del protocolo, DUNI.

La línea de tiempo de la votación y lo que está en juego

La votación de gobernanza se realiza desde el 20 de diciembre de 2025 ( comenzando a las 9:03 AM UTC) hasta el 25 de diciembre de 2025 ( finalizando a las 11:27 PM UTC). La propuesta marca el rediseño económico más importante de Uniswap desde su lanzamiento—transformando a UNI de un token puramente de gobernanza a un activo económicamente ligado a la generación de ingresos y métricas de uso del protocolo.

Si se aprueba, futuras iteraciones podrían ampliar aún más la captura de valor, incluyendo mecanismos para extraer valor de bots de trading, soporte para enrutamiento fuera del protocolo y estructuras de retorno mejoradas para los proveedores de liquidez. El resultado sería consolidar a UNI como uno de los primeros tokens DEX importantes con un vínculo directo a los ingresos a nivel de protocolo.