El gran divorcio entre Bitcoin y Wall Street: cómo el toro 2025 traicionó las criptomonedas

Mientras el toro de Wall Street galopa tranquilo con el S&P 500 que alcanza nuevos récords históricos (+16% en 2025), Bitcoin insiste en hacer de su capa un sayo. En 2025, por primera vez desde 2014, ambos mundos toman caminos completamente opuestos. El índice bursátil principal supera sus máximos, el Nasdaq Composite sube un 21%, y sin embargo, el rey de las criptomonedas permanece atrapado en la franja de 85.000 a 90.000 dólares, cerrando el período con una caída del 3%. Es la traición más sonada del año: lo que era el “compañero fiel” del crecimiento arriesgado se ha convertido en una inversión coja.

Cuando Bitcoin era el socio perfecto (y ya no más)

Volvamos unos meses atrás. Bitcoin tenía el papel de “barómetro de los activos riesgosos” — cuando el riesgo subía, él también subía. Era el “beta alto” de la fiesta bursátil. Luego algo se rompió.

En la segunda mitad de 2025, el precio de Bitcoin cayó casi un 18%. En ese mismo período, mientras el Nasdaq subía un 21% y el S&P 500 se detenía en un +14,35%, parecía que la obra maestra de la blockchain había sido olvidada. Bloomberg analizó los números: ¿la serie más larga de días de trading con un máximo diario nuevo? Solo 3 días. El valor más bajo registrado en una categoría de “nuevos máximos”. La fuerza alcista ya no lograba mantenerse.

Noviembre fue especialmente brutal: -17,67% en un solo mes. Las ganancias del año fueron borradas. Mientras Wall Street seguía batiendo récords, Bitcoin hacía todo lo posible por volver atrás.

Quién gana en los mercados bursátiles: los números que hablan

Mientras Bitcoin se tambalea, el mercado bursátil tradicional escribe su historia de éxito. ¿El secreto? Las empresas están ganando mucho más de lo que el mercado esperaba.

El dato impresionante: el 69% de las acciones del S&P 500 que reportaron resultados superaron las previsiones de los analistas. Es la tasa más alta de los últimos cuatro años. No es una sorpresa menor — es la base sólida sobre la que se sustentan los nuevos máximos.

La inteligencia artificial se ha convertido en la obsesión colectiva. Nvidia alcanzó una capitalización de 4 billones de dólares el 9 de julio, un hito histórico. Los inversores tienen un apetito por el riesgo nunca visto, y ese sentimiento positivo ha arrasado con todas las demás clases de activos — excepto Bitcoin, por supuesto.

Pero hay algo extraño: Wall Street muestra una resiliencia increíble incluso frente a riesgos reales. Inflación, amenazas comerciales de Trump, conflictos geopolíticos — el mercado parece “desensibilizado”. Los analistas lo llaman el “TACO trade”: “Trump Always Chickens Out” (Trump al final da marcha atrás). El mercado apuesta a que las tensiones comerciales disminuirán y las acciones permanecen ancladas en máximos históricos.

Por qué Bitcoin se ha quedado atrás: no es solo mala suerte

Si el mercado bursátil es el ganador, Bitcoin es el perdedor en varios frentes.

La incertidumbre regulatoria es el primer enemigo. Sí, la administración Trump mostró simpatía hacia las criptomonedas. Pero la “Clarity Act” — el proyecto de ley que debería aclarar las reglas del juego — está bloqueada en el Senado. Necesita revisiones, no tiene una fecha de votación. Mientras tanto, la Unión Europea aprieta las tuercas a los exchanges y a las stablecoins. La incertidumbre regulatoria congela los capitales.

Los ETF sobre Bitcoin podrían haber hecho más daño que bien. Parece contraintuitivo, pero cuando los inversores institucionales pueden comprar Bitcoin a través de canales tradicionales (como los ETF), pierden el entusiasmo por los tokens puros y las empresas cotizadas centradas en cripto. La atracción se ha disuelto.

La estructura del mercado ha traicionado a Bitcoin. Un gran evento de liquidación a principios de octubre borró aproximadamente 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas. Expuso cuán frágil es el mercado cripto cuando la palanca es alta. La Reserva Federal, mientras tanto, sigue modificando sus movimientos de política monetaria, y la liquidez global se mueve de forma impredecible.

La comunidad de Bitcoin está dividida. Debates acalorados sobre actualizaciones de la red han creado incertidumbre. Los whales y los holders a largo plazo han empezado a realizar beneficios. ¿Los inversores retail? Están deprimidos y asustados por el ciclo de halving cuatrienal que podría desencadenar otra corrección profunda.

Cómo Bitcoin se ha convertido en un activo “macro” — y por qué esto es un problema

Aquí está la transición más importante que nadie subraya lo suficiente: Bitcoin ya no es el “token de riesgo” de tiempos pasados. Se ha convertido en un activo macro en las carteras institucionales.

Lo que significa que Bitcoin ahora reacciona como un título macro: influye la liquidez global, las políticas monetarias centrales y el comportamiento del dólar. Ya no es un jugador independiente guiado por shocks de oferta de las criptomonedas (halving, actualizaciones de red). Es un actor en el juego más grande.

Los datos históricos confirman esta mutación. Desde 2020, la correlación entre los rendimientos de Bitcoin y del S&P 500 ha aumentado significativamente. Durante las fases de correlación creciente, la fuerza de las ganancias estadounidenses y el apetito por el riesgo tienden a moverse juntos — al menos en teoría. En 2025, esta lógica se rompió.

Derek Lin, Jefe de Investigación de Caladan, lo explica así: los mercados alcistas de Bitcoin en 2017 y 2021 no estaban solo impulsados por los halving. Era la liquidez global el verdadero motor. Hoy, con el cierre del gobierno de EE. UU. resuelto, la liquidez podría volver a fluir — pero ¿hacia qué activos? Seguramente no hacia Bitcoin, al menos por ahora.

Las víctimas colaterales: cuando el toro 2025 mira a otro lado

Las empresas cotizadas relacionadas con las criptomonedas están sufriendo lo peor de este desacoplamiento.

Tomemos SharpLink Gaming: apostó todo a las criptomonedas, acumulando más de 3 mil millones de dólares en ETH y usándolos casi completamente para staking y generación de rendimientos. Suena bien en papel. En 2025, la realidad es otra: las acciones enfrentan múltiples presiones. El riesgo regulatorio podría clasificar a ETH como security (todo cambiaría). La valoración de la empresa es demasiado alta. Los indicadores técnicos muestran señales bajistas claras.

Las empresas mineras de Bitcoin no están mejor. TeraWulf vio cómo el precio de sus acciones subió un 120% durante el año, pero su deuda aumentó peligrosamente. Con el precio de Bitcoin cayendo, el problema de la deuda se vuelve ingobernable para la compañía. Los analistas advierten que el endeudamiento podría convertirse en una carga insostenible.

Qué dicen los profesionales (y cuando no están de acuerdo)

Mike McGlone, Estratega Senior de Materias Primas de Bloomberg Intelligence, es cauteloso: “El mercado bursátil y el oro están cerca de máximos históricos, mientras que Bitcoin, como activo de riesgo por excelencia, se está deshaciendo.” Es la reevaluación fría de las criptomonedas por parte de algunos pesos pesados institucionales.

El sentimiento del mercado ha empeorado notablemente. Los flujos de capital en los ETF de Bitcoin están desacelerando. Las figuras relevantes y las instituciones han aflojado el apoyo. Matthew Hougan, Director de Inversiones de Bitwise Asset Management, resume: “El sentimiento retail es pésimo. El mercado todavía podría tener espacio para caer.”

No todos piensan así. Stéphane Ouellette, CEO de FRNT Financial, sostiene que Bitcoin no está haciendo mal — solo que sus anteriores subidas fueron exageradas. En un horizonte de dos años, Bitcoin ha superado con creces al S&P 500. El mercado bursátil simplemente está “recuperando” lo que Bitcoin ya había ganado.

Standard Chartered, en todo caso, ha cambiado de opinión. Ha reducido el objetivo de precio de Bitcoin a fin de año de 200.000 a 100.000 dólares. Ha pospuesto el objetivo a largo plazo de 2028 a 2030. Un cambio de narrativa importante.

Qué podría devolver a Bitcoin a la partida

Si queremos entender el futuro, observemos tres variables clave.

Primero: las políticas regulatorias. Los avances en el examen de la “Clarity Act” por parte del Senado estadounidense determinarán gran parte de la confianza del mercado. La actitud regulatoria de la Unión Europea y las autoridades asiáticas será igualmente importante.

Segundo: la liquidez global. Como se mencionó, los mercados alcistas de Bitcoin en 2017 y 2021 estaban impulsados por la liquidez global, no solo por los halving. Con el cierre del gobierno federal resuelto, podría volver a fluir nueva liquidez en los mercados. La pregunta es: ¿fluirá hacia Bitcoin o hacia activos más seguros?

Tercero: la resistencia de los mercados bursátiles. Si el mercado bursátil estadounidense logra mantener los niveles actuales de beneficios empresariales y confianza de los inversores, podría en algún momento volver a impulsar el mercado cripto. Los datos históricos desde 2020 muestran que cuando la correlación entre Bitcoin y S&P 500 aumenta, tienden a fortalecerse juntos. La pregunta abierta: ¿continuará esta correlación?

Jack Kenneth, analista de la firma de datos cripto Nansen, lo expresa así: “Hoy Bitcoin se negocia cada vez más como un activo macro en las carteras institucionales, reaccionando a la liquidez, políticas y comportamiento del dólar más que a shocks de oferta.”

Bitcoin hoy: $91.84K, con una caída en 1 año del -2,82%. Mientras los analistas de Wall Street discuten sobre el “TACO trade” y la resiliencia del mercado bursátil, los inversores en Bitcoin observan los gráficos, buscando desesperadamente un punto de inflexión entre el soporte en 85.000 dólares y el máximo histórico previo de 125.000 dólares. El próximo movimiento podría venir de fuera, de las decisiones de Washington, de las acciones de la Reserva Federal, de la liquidez global. Bitcoin, por primera vez en este toro 2025, no es el maestro de su destino.