2026: el año en el que la practicidad vence a la especulación según CoinShares

Si el 2025 marcó el momento de inflexión en la narrativa de los activos digitales, el 2026 será el verdadero punto de inflexión entre el pasado especulativo y el futuro constructivo. Este es el núcleo del análisis de CoinShares, el gigante europeo de gestión patrimonial con más de 6 mil millones de dólares bajo gestión, que en su informe de 77 páginas “2026: El año de la Practicidad” presenta un panorama muy diferente a las proyecciones catastrofistas de quienes hablan del fin del mundo en 2026.

Bitcoin hacia nuevos máximos: tres escenarios posibles

La pregunta que todo inversor se plantea es sencilla: ¿hacia dónde irá bitcoin? CoinShares propone tres trayectorias divergentes basadas en la evolución macroeconómica:

Escenario alcista: si la economía global logra combinarse con sorpresas positivas en productividad, bitcoin podría superar los 150 mil dólares. Es el escenario del aterrizaje suave perfecto.

Escenario central: en un contexto de expansión lenta y crecimiento frágil, el precio se mantendría entre 110 mil y 140 mil dólares. Es el camino más probable dado la inflación persistente y la cautela de la Reserva Federal.

Escenario recesivo: en el peor de los casos, con recesión o stagflación – el verdadero fin del mundo en 2026 para los toros – bitcoin podría caer entre 70 mil y 100 mil dólares. Un escenario no irrealista pero que requeriría shocks simultáneos en múltiples frentes.

El elemento clave: la Reserva Federal continuará actuando con cautela en los recortes de tasas, recordando aún la inflación de 2022. La tasa objetivo podría bajar hacia el 3%, pero sin prisa.

Desde la erosión del dólar hasta el dominio de los activos digitales

Un dato que pasa a menudo desapercibido pero es extraordinariamente significativo: la cuota del dólar en las reservas de divisas mundiales ha caído del 70% en 2000 a aproximadamente el 50% hoy. Los bancos centrales de los mercados emergentes diversifican activamente, aumentando oro, renminbi y otros activos.

Esto crea un espacio estructural enorme para bitcoin como activo de reserva soberano. Ya no es solo una narrativa especulativa, es una necesidad geopolítica y económica. En 2026, se estima que esta dinámica de diversificación se acelerará aún más, proporcionando un soporte fundamental independiente de los ciclos de sentimiento minorista.

La mainstreamización de bitcoin en EE. UU.: avances reales pero lentos

El 2025 ya ha alcanzado varios hitos históricos: aprobación de los ETF spot, formación del mercado de opciones, eliminación de restricciones a fondos de pensiones, contabilización a valor razonable para las empresas. El gobierno estadounidense incluso ha clasificado a bitcoin como reserva estratégica.

Pero hay un gran pero: la adopción efectiva por parte de las instituciones todavía está bloqueada por la lentitud de los procesos tradicionales. Los gestores patrimoniales, los proveedores de planes 401(k), los equipos de cumplimiento corporativo – todos aún se están adaptando.

¿Qué esperamos en 2026? Las cuatro principales firmas de corretaje abrirán a la configuración de ETFs de bitcoin. Al menos un gran proveedor de pensiones permitirá la asignación directa. Dos empresas del S&P 500 tendrán bitcoin en sus balances. Dos grandes bancos custodios ofrecerán servicios de depósito directo.

Son pasos pequeños pero acumulativos. La adopción institucional no es una ola, es una marea que sube lentamente pero inexorablemente.

El riesgo Strategy y la concentración de bitcoin corporativo

Aquí llegamos a un punto delicado: las empresas cotizadas han acumulado bitcoin desde 266 mil unidades hasta más de 1 millón en apenas uno o dos años. El valor total ha pasado de 11,7 a 90,7 mil millones de dólares.

¿El problema? Strategy representa el 61% de estas tenencias. Es una concentración peligrosa. Si Strategy enfrentara dificultades en el refinanciamiento de sus obligaciones (el flujo de caja anual es de alrededor de 680 millones), podría verse obligada a vender parte de su bitcoin. Esto podría desencadenar una cascada de ventas y amplificar la caída.

La fecha crítica es septiembre de 2028, cuando vencen las obligaciones más cercanas. Si para entonces el mercado no se hubiera recuperado, el riesgo de una presión de ventas se volvería tangible.

La finanza híbrida ya no es ciencia ficción

Los stablecoins ya superan los 300 mil millones de dólares en capitalización. Ethereum alberga la mayor cuota, pero Solana crece más agresivamente. El volumen mensual de los DEX ha superado los 600 mil millones. Solo en Solana, se movilizan 40 mil millones de dólares diarios.

¿Los activos tokenizados del mundo real? Pasaron de 15 a 35 mil millones en pocos meses. El crédito privado tokenizado y los bonos del Tesoro de EE. UU. son las categorías de crecimiento más rápido. Los tokens de oro superaron los 1,3 mil millones. JPMorgan lanzó su JPMD en Base. Blackrock ha expandido notablemente su fondo BUIDL.

Esto ya no es experimentación. Es infraestructura que funciona.

Los tokens se vuelven casi-equity

Un cambio de paradigma está ocurriendo en los protocolos DeFi: cada vez más generan cientos de millones en ingresos anuales y los redistribuyen directamente a los holders de tokens. Hyperliquid usa el 99% de los ingresos para recompras diarias de tokens. Uniswap y Lido han introducido mecanismos similares.

Esto significa una sola cosa: los tokens se están transformando de activos puramente especulativos a instrumentos similares a las acciones. Representan derechos sobre los flujos de caja de una red, no simples fichas de apuesta.

Ethereum vs Solana: la megatendencia de la diferenciación

Ethereum está recorriendo el camino de la escalabilidad mediante rollup. El Layer-2 ha pasado de 200 a 4.800 transacciones por segundo en un año. Se ha convertido en la infraestructura institucional preferida: BUIDL de Blackrock y JPMD de JPMorgan corren sobre Ethereum.

Solana representa el paradigma opuesto: altísimas prestaciones mediante una arquitectura monolítica altamente optimizada. Los stablecoins en Solana han pasado de 1,8 a 12 mil millones de dólares. Su ETF spot lanzado el 28 de octubre ya ha recaudado 382 millones en flujos netos. Los proyectos RWA están acelerando en la red.

Otras L1 como Sui, Aptos, Sei y Hyperliquid compiten mediante diferenciación técnica. Hyperliquid genera más de un tercio de los ingresos de la blockchain solo con derivados.

¿El ganador? Probablemente todos. La fragmentación está destinada a persistir porque sirven a diferentes propósitos.

La minería se transforma en centros de datos de alto rendimiento

En 2025, los mineros cotizados añadieron 110 EH/s de potencia de cálculo. Pero aquí está el verdadero cambio: han anunciado contratos HPC (High Performance Computing) por 65 mil millones de dólares.

Para finales de 2026, la cuota de ingresos por minería de bitcoin bajará del 85% a menos del 20%. Los márgenes operativos de las actividades HPC alcanzan el 80-90%.

La minería del futuro será dominada por productores de chips ASIC integrados, operaciones modulares escalables, minería intermitente co-gestionada con HPC, e incluso minería gestionada directamente por estados soberanos.

Los mercados predictivos despegan más allá de todas las expectativas

Durante las elecciones presidenciales americanas de 2024, Polymarket superó los 800 millones de volumen semanal. ¿La precisión predictiva? Confirmada: eventos con una probabilidad del 60% ocurrieron aproximadamente el 60% de las veces.

En octubre de 2025, ICE invirtió hasta 2 mil millones de forma estratégica en Polymarket. Es el reconocimiento formal de las finanzas tradicionales hacia esta clase de activos.

En 2026, se estima que el volumen semanal podría superar los 2 mil millones de dólares. El mercado está a punto de explotar.

Venture capital: 18,8 mil millones de dólares en 2025

El VC cripto ya ha recaudado 18,8 mil millones en 2025 solo, superando los 16,5 mil millones de todo 2024. Liderado por mega-operaciones: Polymarket recibió 2 mil millones, Stripe’s Tempo 500 millones, Kalshi 300 millones.

En 2026, dominarán cuatro tendencias: tokenización RWA (SPAC de Securitize, ronda A de 50 millones de Agora), fusión de IA y cripto (agentes autónomos, trading en lenguaje natural), plataformas de inversión ángel descentralizadas (Echo fue adquirida por Coinbase por 375 millones), infraestructura bitcoin (Layer-2, Lightning Network).

El marco regulatorio finalmente se consolida

La UE tiene el marco más completo del mundo con MiCA, cubriendo emisión, custodia, trading y stablecoins. 2025 mostró algunas limitaciones en coordinación, pero ya es el estándar de oro.

EE. UU. ha aprobado la ley GENIUS para las stablecoins y está recuperando impulso en los mercados de capitales. La fragmentación entre SEC, CFTC y la Reserva Federal persiste, pero las bases ahora están claras.

Asia está convergiendo hacia los estándares de Basilea III con un enfoque basado en el riesgo. Hong Kong, Japón y Singapur están construyendo un marco regulatorio coherente.

Conclusión: de la marginalidad a la mainstream

El 2026 no será el año del fin del mundo para los activos digitales, será el año de su definitiva normalización. De la especulación se pasa a la utilidad. De la fragmentación a la integración con el sistema financiero tradicional.

Los stablecoins se convertirán en el combustible de los pagos institucionales. La tokenización transformará segmentos enteros del mercado financiero. Los mercados predictivos se convertirán en herramientas de valoración estándar. Bitcoin se asentará en las oficinas de los gestores patrimoniales y en los balances empresariales.

Los riesgos permanecen: la concentración de bitcoin en Strategy, el frágil equilibrio económico global, la volatilidad de los flujos de venture capital. Pero las oportunidades de crecimiento son ahora extraordinarias y visibles para cualquiera.

La era de la pura especulación está llegando a su fin. Bienvenidos a la era de la practicidad.