Por qué el rendimiento por dividendo del 6,6% de las acciones de UPS merece una segunda revisión

La rentabilidad que no tiene por qué ser una trampa

Cuando una acción ofrece un rendimiento por dividendo a plazo del 6,6%, normalmente se activan las alarmas. Los inversores se preguntan de inmediato: ¿Es esto una trampa de rendimiento? ¿Por qué la distribución es tan alta si la empresa está sana?

En el caso de United Parcel Service (NYSE: UPS), estas preocupaciones son comprensibles pero en última instancia exageradas. Sí, la acción tiene una elevada ratio de distribución de beneficios del 87% — pero los fundamentos subyacentes sugieren que el dividendo sigue siendo seguro, y que la acción podría tener aún margen para subir más.

Entendiendo el rendimiento por dividendo: ¿Qué cambió en UPS?

Para entender cómo UPS ha llegado a su actual atractivo rendimiento por dividendo, hay que analizar la fórmula del rendimiento por dividendo y la trayectoria de la empresa. El rendimiento por dividendo se calcula dividiendo el dividendo anual por acción entre el precio de la acción. Cuando el precio de las acciones de UPS cayó mientras la empresa mantenía e incluso aumentaba modestamente su dividendo, el rendimiento subió hasta el 6,6%.

Esta dinámica surgió tras años de presión post-pandemia. Durante el auge del comercio electrónico en los primeros tiempos de la pandemia, UPS disfrutó de un rendimiento financiero sólido. Pero desde entonces, los costes laborales elevados, la disminución en los volúmenes de paquetes y, más recientemente, las dificultades arancelarias han afectado a la rentabilidad. A pesar de estos obstáculos, la dirección continuó apoyando el dividendo, aunque con aumentos modestos. Esa determinación sugiere confianza en la capacidad de la empresa para afrontar los desafíos actuales.

Primeros signos de un cambio de tendencia

La narrativa en torno a UPS está empezando a cambiar. Desde octubre, cuando la empresa reportó resultados del Q3 2025 mejores de lo esperado, la acción ha ido ganando impulso. Esto no es solo ruido — refleja mejoras operativas genuinas.

UPS está persiguiendo activamente una estrategia dual: reducción agresiva de costes y reorientación estratégica de clientes hacia segmentos de mayor margen, especialmente en sanidad. Estos movimientos deberían impulsar la expansión de márgenes y la aceleración del crecimiento de beneficios. Wall Street actualmente estima un crecimiento de beneficios del 4% para el próximo año, una previsión conservadora que deja espacio para sorpresas al alza.

Consideremos el contexto competitivo: FedEx (NYSE: FDX) publicó recientemente resultados mejores de lo esperado, lo que indica que la industria logística en general podría estar estabilizándose o incluso mejorando. Si UPS continúa superando las expectativas, la acción podría extender su rally, acercándose potencialmente a la valoración más premium de FedEx.

El dividendo es seguro — y el potencial de subida es real

La ratio de distribución del 87% puede parecer precaria, pero en su contexto refleja una presión temporal sobre los beneficios, no una insostenibilidad estructural. A medida que mejore el rendimiento operativo y los beneficios se recuperen, esa ratio se comprimirá de forma natural, proporcionando un colchón adicional para el dividendo y dejando espacio para posibles aumentos.

Para los inversores en renta, esta situación resulta atractiva: un rendimiento del 6,6% que parece duradero, combinado con una valoración que podría expandirse si la recuperación gana tracción. La acción cotiza con descuento respecto a FedEx en base a un P/E a plazo, lo que sugiere que hay margen para una expansión múltiple a medida que UPS demuestre que sus mejoras operativas son reales.

La combinación de un ingreso actual atractivo y un potencial de apreciación del capital hace que UPS merezca ser considerada en carteras que busquen tanto rentabilidad como crecimiento.