Problemas meteorológicos y stocks ajustados: por qué los mercados de café están temblando a principios de 2026

Los futuros de café experimentan un impulso significativo a medida que convergen múltiples preocupaciones de suministro en el mercado global. Los contratos de arabica de marzo han alcanzado sus niveles más altos en 1,5 semanas, con una ganancia de +1,05 puntos (+0,30%), mientras que los futuros de robusta de marzo subieron +17 puntos (+0,44%), reflejando una creciente ansiedad sobre la estabilidad de la cosecha en las principales regiones productoras.

Alarma de sequía en Brasil: un déficit de lluvia del 17%

El principal catalizador proviene del corazón de la arabica en Brasil. El último informe de Somar Meteorologia revela que Minas Gerais—responsable de la mayor parte de la producción de arabica en Brasil—recibió solo 11,1 mm de lluvia durante la semana que finalizó el 26 de diciembre. Esto representa un déficit del 17% respecto a las normas históricas, intensificando las preocupaciones sobre la floración y el desarrollo de los frutos durante la temporada crítica. Tales déficits de precipitación pueden afectar las cadenas de suministro, especialmente si las condiciones secas persisten.

La crisis de inundaciones en Indonesia amenaza la capacidad de exportación

Mientras Brasil enfrenta sequía, Indonesia lidia con el extremo opuesto. Las inundaciones extensas en el norte de Sumatra han devastado aproximadamente un tercio de las fincas de café arabica de la región en las últimas semanas. Según la Asociación de Exportadores e Industria del Café de Indonesia, estos eventos climáticos podrían reducir las exportaciones de café del país hasta en un 15% durante la temporada 2025-26. Como tercer mayor productor mundial de robusta, las interrupciones en la producción de Indonesia tienen implicaciones de mercado desproporcionadas.

La escasez de inventarios aumenta la presión sobre los precios

Las existencias en disminución añaden otra capa de apoyo alcista. Los inventarios de arabica monitoreados por ICE habían caído a un mínimo de 1,75 años de 398.645 bolsas a mediados de noviembre, aunque se recuperaron parcialmente a 456.477 bolsas recientemente. De manera similar, el inventario de robusta alcanzó un mínimo de 4.012 lotes en diciembre, antes de recuperarse a 4.278 lotes. Estas posiciones de almacén estiradas dejan poco margen para interrupciones en el suministro.

Cambios en aranceles en EE. UU. crean dinámicas de compra

Los patrones de compra en EE. UU. subrayan cómo la política comercial se cruza con los mercados de materias primas. Durante el período de agosto a octubre, cuando estaban activos aranceles elevados sobre las importaciones brasileñas, las compras de café en EE. UU. cayeron un 52% interanual a solo 983.970 bolsas. A pesar de las recientes reducciones arancelarias, las existencias en EE. UU. siguen siendo limitadas, lo que sugiere una demanda de reabastecimiento moderada incluso cuando los precios suben.

Las previsiones de producción muestran un panorama mixto

Las perspectivas de la cosecha en Brasil presentan señales contradictorias. En diciembre, Conab aumentó su estimación de producción para 2025 en un 2,4% a 56,54 millones de bolsas, pero el Servicio de Agricultura Extranjera del USDA proyecta una caída del -3,1% para 2025/26 a 63 millones de bolsas, lo que indica una suavidad esperada en la cosecha. Mientras tanto, la trayectoria de producción de Vietnam apunta hacia arriba: las exportaciones de café en noviembre aumentaron un 39% interanual a 88.000 MT, con envíos de enero a noviembre subiendo un 14,8% a 1,398 MMT. Vicofa pronostica que la producción de Vietnam en 2025/26 podría alcanzar las 30,8 millones de bolsas (un máximo de 4 años), con un aumento anual del 6,2%, lo que podría pesar sobre las valoraciones de robusta dado el dominio de Vietnam como el mayor proveedor mundial de robusta.

La complejidad de las señales de suministro globales de cara al futuro

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron un -0,3% interanual a 138,658 millones de bolsas, señalando una estrechez. Sin embargo, el USDA proyecta que la producción mundial aumentará un +2,0% a un récord de 178,848 millones de bolsas en 2025/26, incluso cuando la producción de arabica disminuya un -4,7% a 95,515 millones de bolsas, mientras que la de robusta se dispara un +10,9% a 83,333 millones de bolsas. Se pronostica que las existencias finales globales se reduzcan un -5,4% a 20,148 millones de bolsas desde 21,307 millones en 2024/25.

El mercado del café se encuentra actualmente en un punto de inflexión—las preocupaciones inmediatas por el suministro debido a déficits de lluvia e inundaciones están sustentando los precios, pero las ganancias de producción a largo plazo y las exportaciones crecientes de Vietnam sugieren que podrían surgir vientos en contra. Los operadores que monitorean tanto los patrones climáticos como los flujos de inventario deberán sopesar estas fuerzas en competencia.