El juego de valoración: por qué los analistas prefieren SAP sobre Palantir en 2026

La decisión dividida de Wall Street sobre las acciones de IA

Esto es lo que está desconcertando a muchos inversores minoristas en este momento: Palantir Technologies se disparó un 135% el año pasado, sin embargo, Wall Street sigue mostrando una sorprendente frialdad hacia la acción. Mientras tanto, una empresa de software empresarial que la mayoría apenas conoce – SAP – recibe un abrumador apoyo de los analistas con objetivos de precio que sugieren un potencial alcista del 40%. La razón no se trata de crecimiento o innovación. Es más simple y brutal: valoración.

La contradicción resalta una tensión fundamental en el mercado actual impulsado por la IA. El crecimiento por sí solo no garantiza la apreciación de las acciones. A veces, el precio que pagas importa más que la historia de crecimiento en sí misma.

Por qué Palantir enfrenta escepticismo a pesar de su crecimiento vertiginoso

Empecemos por lo que Palantir está haciendo bien. El CEO Alex Karp dijo recientemente a los accionistas que el crecimiento de ingresos de la compañía es “de otro mundo” – y los números lo respaldan. Palantir tiene una puntuación de la Regla del 40 de 114%, lo cual es realmente excepcional. La empresa está ganando nuevos contratos tanto en el sector gubernamental como en el comercial a un ritmo impresionante.

Entonces, ¿por qué solo 4 de cada 25 analistas que cubren la acción recomiendan comprar?

La relación precio-beneficio futura cuenta la historia: 181.7x. Deja que eso se asiente. Entre las 500 empresas del S&P 500, solo Tesla cotiza a un múltiplo más alto. Para contextualizar, básicamente estás pagando $182 en precio de acción por cada $1 de beneficios anuales que genera la empresa.

Los analistas no están criticando el modelo de negocio o la trayectoria de crecimiento de Palantir. Su preocupación es sencilla: a los precios actuales, incluso un crecimiento espectacular puede ya estar incluido en el precio. La relación PEG de la compañía (precio-beneficio-crecimiento) se sitúa cerca de 2.9, lo cual los analistas suelen considerar poco atractivo para la valoración.

La oportunidad de SAP que los analistas mantienen en silencio

Ahora, volviendo a SAP, el gigante alemán de software de planificación de recursos empresariales. Está invirtiendo agresivamente en IA – integrando IA agentica en su plataforma principal y gestionando una nube de IA soberana para la Unión Europea. Sin embargo, genera mucho menos entusiasmo minorista que Palantir.

Esto es lo que ha cambiado el sentimiento de los analistas: El múltiplo de beneficios futuros de SAP es solo 28.5x. Más importante aún, su ratio PEG es exactamente 1.0 – un indicador clásico de que el crecimiento está adecuadamente valorado, no inflado.

De los 15 analistas encuestados por S&P Global, 12 calificaron a SAP como una compra o compra fuerte. El objetivo de precio consensuado a 12 meses implica aproximadamente un potencial alcista del 40% desde los niveles actuales.

¿La diferencia? SAP cotiza donde el crecimiento esperado justifica el precio. Palantir cotiza donde no – aún.

El verdadero argumento: ¿Cuándo justifica el crecimiento la prima?

El CEO de Palantir, Karp, reaccionaría con firmeza a este análisis. En noviembre de 2025, básicamente dijo a los escépticos que están viendo el bosque y no los árboles, argumentando que los externos tienen dificultades para comprender tanto la importancia geopolítica del trabajo de su empresa como su verdadero valor financiero.

Puede que tenga razón. La historia de crecimiento de Palantir es legítimamente impresionante. Pero la cautela de Wall Street probablemente refleja una verdad práctica: incluso las empresas de crecimiento excepcional eventualmente necesitan que las valoraciones se ajusten a la realidad. Cuando una acción cotiza a casi 182x beneficios futuros, hay poco margen para decepciones.

SAP, en cambio, deja espacio para sorpresas positivas sin que el precio de la acción tenga que alcanzar una velocidad de escape.

La prueba de 2026

Los analistas de Wall Street predicen que el impulso de Palantir se estancará en 2026 – no porque el crecimiento desaparezca, sino porque las valoraciones finalmente podrían importar. El objetivo de precio consensuado para Palantir refleja solo un potencial alcista de un solo dígito bajo, sugiriendo que la mayoría de los analistas ven la acción como justamente valorada o cara en los niveles actuales.

Para SAP, el panorama es diferente. Los analistas creen que la combinación de sólidas inversiones en IA, una valoración razonable y un historial de ejecución la posicionan para superar al mercado. La predicción de un potencial alcista del 40% asume que la acción puede crecer de manera constante a medida que el crecimiento cumple con las expectativas.

Ninguna predicción está garantizada. Los sorpresas del mercado suceden. Pero la lógica subyacente es sólida: las acciones caras necesitan una ejecución perfecta para ofrecer retornos, mientras que las acciones razonablemente valoradas solo necesitan rendir como se espera.

La lección que Wall Street parece estar enseñando ahora mismo es que, en un mundo lleno de hype sobre la IA, a veces las matemáticas aburridas de la valoración importan más que la narrativa emocionante de crecimiento.