Applied Materials sube un 114% desde el mínimo de 52 semanas: lo que realmente significan los números

Applied Materials (AMAT) ha experimentado una recuperación notable, subiendo un 114,1% desde que alcanzó su mínimo de 52 semanas en $123,7 a principios de abril de 2025. En los últimos 12 meses, la acción ha generado un rendimiento del 59,9%, superando ampliamente la ganancia del 37,6% del sector Electrónica - Semiconductores. Pero, ¿es sostenible este impulso o hay señales de advertencia que se están gestando debajo de la superficie? Analicemos qué está impulsando la subida y qué podría hacerla descarrilar.

La Configuración Técnica: Impulso en Exhibición

El impresionante rebote de la acción se refleja en su posicionamiento técnico. Las acciones de AMAT cotizan ahora cómodamente por encima de las medias móviles simples de 50 y 200 días, una señal clásica de impulso positivo en el precio. Esta configuración alcista sugiere que el sentimiento a corto plazo sigue siendo constructivo, aunque los inversores deben mantenerse alertas ante posibles retrocesos dado el tamaño del avance.

La IA Impulsando el Ciclo de Equipamiento de Semiconductores

El principal motor de la fortaleza de Applied Materials es sencillo: la inteligencia artificial está transformando la demanda de semiconductores. El segmento de equipos de fabricación de obleas (WFE) de la compañía está experimentando vientos de cola genuinos gracias a las elevadas tasas de adopción de IA y computación de alto rendimiento.

El portafolio de AMAT se beneficia directamente de esta transición. La empresa se especializa en tecnologías críticas como transistores Gate-All-Around por debajo de 2nm, sistemas de distribución de energía en la parte trasera, soluciones avanzadas de cableado e interconexión, apilamiento HBM, capacidades de unión híbrida y metrología de dispositivos 3D. Estas no son ofertas de nicho—son esenciales para la fabricación de chips de próxima generación que alimentan cargas de trabajo de inferencia y entrenamiento de IA.

La dirección ha mostrado confianza mediante lanzamientos recientes de productos: Xtera epi, unión híbrida Kinex y sistemas PROVision 10 eBeam, todos diseñados para captar cuota en mercados de lógica de vanguardia, DRAM y empaquetado avanzado.

Las cifras respaldan esta narrativa. En 2025, los ingresos de DRAM de AMAT provenientes de clientes de vanguardia aumentaron más del 50% interanual. El segmento de empaquetado avanzado, actualmente valorado en $1.5 mil millones, se proyecta que se duplique hasta $3 mil millones en los próximos años, impulsado por la demanda de HBM y arquitecturas de interconexión de próxima generación.

Para 2026, la dirección espera que los segmentos de fundiciones, lógica, DRAM y memoria de alta banda ancha representen las categorías de WFE de más rápido crecimiento. Esta visión de los ciclos de inversión de los clientes es una ventaja competitiva significativa para AMAT.

Expansión de Margen y Apalancamiento Operativo

Más allá del crecimiento de ingresos, AMAT está mejorando su rentabilidad. La compañía reestructuró recientemente su estrategia de precios, lo que se espera que impulse una expansión de 120 puntos básicos en el margen bruto en el próximo año fiscal. Este apalancamiento operativo proporciona margen de maniobra para que la empresa aumente el gasto en I+D sin sacrificar rentabilidad—una capacidad crítica en un mercado competitivo.

AMAT está invirtiendo mucho en innovación, estableciendo un centro de Innovación en Equipamiento y Procesos y Comercialización que debería estar operativo para 2026. Este compromiso con la I+D indica la intención de la dirección de mantener el liderazgo tecnológico.

Los Obstáculos que Importan

Sin embargo, el caso alcista enfrenta obstáculos importantes. Las tensiones comerciales entre EE. UU. y China y los controles de exportación sobre equipos avanzados de semiconductores representan un desafío estructural. China ha representado históricamente una parte significativa de los ingresos de AMAT, y las restricciones gubernamentales para vender equipos de vanguardia a fabricantes chinos están comprimiendo tanto las ventas a corto plazo como las proyecciones de crecimiento a largo plazo.

El mercado de memoria en general también sigue siendo problemático. Aunque la industria de semiconductores se está recuperando gradualmente, los segmentos de DRAM y NAND permanecen lentos. La dirección espera una recuperación gradual en la demanda de semiconductores relacionados con la memoria hasta 2025, lo que podría limitar el potencial de aumento de ingresos a corto plazo, a pesar de la fortaleza en lógica de vanguardia.

La intensidad competitiva es otra preocupación. Empresas como KLA Corp., Lam Research y ASML Holding están invirtiendo fuertemente en tecnologías similares. La división de memoria de Lam Research está ganando tracción por la demanda de IA, las soluciones de empaquetado avanzado de KLA están experimentando una adopción robusta, y los sistemas EUV de ASML están atrayendo a múltiples clientes de DRAM. Este entorno competitivo está obligando a AMAT a incrementar sus gastos en ventas, marketing y I+D para defender su posición en el mercado—una dinámica que presiona los márgenes incluso cuando los ciclos tecnológicos favorecen a la industria.

Lo que Sugieren las Estimaciones

El consenso de Zacks para las ganancias de AMAT en el Q1 y Q2 del año fiscal 2026 proyecta $2.21 y $2.25 respectivamente, lo que implica caídas interanuales del 7,1% y 5,8%. Esta debilidad en las ganancias—a pesar de las fuertes tendencias de ingresos—refleja la compresión de márgenes por el gasto competitivo y el impacto de las restricciones de exportación a China.

La Conclusión: Un Enfoque Moderado

Applied Materials posee una fortaleza genuina en los ciclos de semiconductores impulsados por IA. El portafolio tecnológico de la compañía está bien posicionado para la demanda de vanguardia, los márgenes se están expandiendo y la visibilidad del capex de los clientes mejora. Para los inversores que ya poseen AMAT, la tesis de mantener la posición sigue siendo válida.

Sin embargo, la confluencia de fricciones geopolíticas, presión competitiva y desaceleración de ganancias a corto plazo aconseja cautela para los nuevos compradores en las valoraciones actuales. La calificación #3 (Mantener) de Zacks refleja este equilibrio—reconocer la fortaleza fundamental mientras se advierte que los múltiplos de valoración ya pueden haber incorporado noticias positivas significativas.

La subida de 52 semanas desde $123,70 ha sido justificada por fundamentos en mejora, pero el riesgo-recompensa para compras agresivas parece cada vez más limitado desde los niveles actuales.