## ¿Por qué cae el paladio? Entendiendo la caída de precios y las perspectivas del mercado para 2025

**La lucha del paladio no es un misterio.** Desde su pico de US$3,002 por onza en febrero de 2022, el metal ha entrado en una tendencia bajista prolongada, pasando la mayor parte de 2024 oscilando entre US$900 y US$1,100. Aunque en octubre se produjo un breve pico a US$1,200 tras amenazas de sanciones estadounidenses sobre metales preciosos rusos, la trayectoria general sigue siendo bajista. La pregunta fundamental que impulsa el mercado actual es: ¿por qué está bajando el precio del paladio?

### La presión en el sector automotriz

La respuesta radica principalmente en un sector: la fabricación de automóviles, que consume más del 80 por ciento del suministro mundial de paladio. Esta concentración extrema crea vulnerabilidad. Los fabricantes de vehículos tradicionalmente dependían del paladio en los convertidores catalíticos, pero la dinámica del mercado está cambiando drásticamente.

Los vehículos eléctricos representan el elefante en la habitación. Aunque la adopción de EV se aceleró, las tasas de penetración se están moderando más rápido de lo previsto. S&P Global Mobility proyecta que los EV capturarán el 16,7 por ciento de las ventas de vehículos ligeros en 2025, frente al 13,2 por ciento en 2024, pero con una expansión más lenta de lo que sugerían proyecciones anteriores. Las dudas de los consumidores sobre la infraestructura de carga, la ansiedad por la autonomía y los posibles aumentos de precios por los tarifas propuestas en EE. UU. están frenando la demanda. Dado que los EV no requieren paladio, cada EV vendido representa una demanda perdida del metal.

Mientras tanto, las ventas de automóviles en sí enfrentan obstáculos. Las tarifas propuestas del 25 por ciento sobre las importaciones de Canadá y México podrían interrumpir gravemente la producción y venta de vehículos en Norteamérica. Además, la eliminación rumoreada de los subsidios para la compra de EVs aumentaría los precios de los vehículos en hasta US$7,500, lo que reduciría aún más las ventas unitarias, lo cual es lo último que necesita la demanda de paladio.

### Inundación de oferta en camino

La debilidad de la demanda se cruza con una expansión de la oferta, una combinación bajista. El Consejo Mundial de Inversiones en Platino pronostica que el mercado de paladio pasará a un superávit en 2025, con un exceso potencial de 897,000 onzas. Este superávit proviene de varias fuentes: se espera que el material reciclado aumente en 1.2 millones de onzas anualmente, mientras que las operaciones mineras rusas y sudafricanas se anticipa que vuelvan a niveles de producción históricos.

La oferta rusa sigue siendo relevante desde el punto de vista geopolítico—el país se encuentra entre los mayores exportadores de paladio del mundo—, pero incluso las interrupciones impulsadas por sanciones parecen ser temporales.

### Objetivos de precio y consenso del mercado

El análisis de expertos apunta a un rango de negociación en 2025. Jeffrey Christian del CPM Group anticipa que el paladio permanecerá atrapado entre US$900 y US$1,000, con una tendencia bajista marcada. Heraeus Precious Metals ofrece un rango más amplio pero igualmente pesimista de US$800 a US$1,200, citando un exceso crónico y una demanda deprimida en el sector automotriz.

La convergencia de pronósticos sugiere un consenso institucional: 2025 desafiará a los alcistas del paladio. Sin catalizadores de demanda que compensen el exceso estructural, el metal enfrentará presión para establecer nuevos rangos en niveles de precios más bajos que los de 2024.

La sustitución en el sector automotriz hacia el platino más barato añade otra dificultad, creando efectivamente un techo para la apreciación del paladio incluso si la oferta se ajusta inesperadamente.