La valoración del mercado descarta un recorte de tasas en enero a medida que el mercado laboral de EE. UU. se fortalece

La resistencia del mercado laboral está redefiniendo las expectativas sobre la trayectoria actual de las tasas de interés de la Fed. Los datos económicos recientes que muestran una mejora en las cifras de empleo han eliminado prácticamente cualquier posibilidad realista de que la Reserva Federal proceda con una reducción de tasas el próximo mes, según los mecanismos de fijación de precios del mercado.

Los derivados de tasas de interés ahora reflejan este cambio en la perspectiva de política. Los contratos de futuros que siguen las decisiones de la Fed muestran que los operadores han eliminado la probabilidad de una bajada de tasas en enero, señalando un giro radical respecto a las especulaciones anteriores sobre posibles medidas de flexibilización.

La conexión es sencilla: un panorama de desempleo más fuerte reduce la urgencia de que el banco central proporcione estímulo económico mediante tasas más bajas. Cuando mejora el desempleo, las preocupaciones por la inflación toman prioridad en el cálculo de los responsables políticos, haciendo menos probable recortes agresivos en las tasas en el corto plazo.

Lo que hace que este desarrollo sea significativo es la rapidez con la que los participantes del mercado han recalibrado sus suposiciones. Hace solo unas semanas, había una convicción medible de que la Reserva Federal podría flexibilizar la política de cara al nuevo año. Las señales del mercado laboral de hoy han eliminado prácticamente esa narrativa, dejando a los operadores de tasas sin un escenario plausible para recortes inmediatos.

Esta recalibración subraya cuán sensible se han vuelto las expectativas de tasas a cada publicación de datos, y cuán de cerca monitorean los mercados el doble mandato de la Fed—empleo y control de la inflación.