Las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal aumentan, y la debilitación de los datos de empleo despierta imaginaciones sobre la liquidez en 2026

La última informe de Citic Securities pronostica que en 2026 la Reserva Federal podría reducir las tasas en aproximadamente 50 puntos básicos. Esta predicción se basa en el débil desempeño del mercado laboral estadounidense en diciembre—solo 50,000 nuevos empleos no agrícolas, muy por debajo de las 65,000 esperadas por el mercado. Esta señal está cambiando las expectativas del mercado respecto a la política de la Reserva Federal y también afectará directamente la lógica de valoración de los activos globales.

Debilitamiento de los datos de empleo, surge la expectativa de recortes

Problemas en comparación de datos y estructura

Según el informe de Citic Securities, en diciembre el mercado laboral estadounidense presenta dos problemas clave:

Lo que merece más atención es la estructura del crecimiento del empleo. Los nuevos empleos en diciembre se concentraron principalmente en los sectores de salud, educación y hostelería y ocio, que suelen considerarse empleos de nivel relativamente bajo en servicios. Esto indica que la dinámica de crecimiento del mercado laboral estadounidense se está debilitando, y las oportunidades de empleo de alta calidad están creciendo con dificultad.

De los datos a las expectativas de política

Basándose en este fenómeno de empleo débil, Citic Securities estima que en 2026 la Reserva Federal podría reducir las tasas en aproximadamente 50 puntos básicos. ¿Qué significa este rango?

• 50 puntos básicos equivalen a 0,5 puntos porcentuales, un recorte relativamente moderado
• La expresión “左右” indica que la predicción tiene cierta flexibilidad, y el rango real podría estar entre 40 y 60 puntos básicos
• Esto refleja una expectativa relativamente moderada del mercado respecto a un cambio en la política de la Reserva Federal, en lugar de una flexibilización agresiva

Posibles impactos de la expectativa de recortes en el mercado

Cambio en el entorno de liquidez

La expectativa de recortes en las tasas en sí misma cambiará la lógica de asignación de activos. Una vez que la Reserva Federal confirme la trayectoria de recortes, podrían ocurrir los siguientes cambios:

• El dólar se debilitará relativamente, beneficiando a los activos de mercados emergentes denominados en dólares
• La rentabilidad de activos de bajo riesgo (como los bonos del Tesoro de EE. UU.) disminuirá, aumentando la atracción relativa de los activos de riesgo
• Mejorará el entorno de liquidez global, apoyando a los activos de alto riesgo (incluidos los activos criptográficos)

Importancia del marco temporal

El pronóstico actual (enero de 2026) es muy relevante. Si la Reserva Federal realmente inicia recortes en tasas durante el año, la programación determinará la intensidad de la reacción del mercado. Un recorte anticipado podría proporcionar un soporte de liquidez más duradero, mientras que uno más tardío podría enfrentar más incertidumbres.

Puntos a seguir

Esta expectativa no está garantizada. En el futuro, será importante seguir:

• Si los datos de empleo en EE. UU. en enero siguen siendo débiles (lo que consolidaría aún más la expectativa de recortes)
• Las últimas declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Powell (sobre la dirección de los recortes)
• La evolución de los datos de inflación (que podría influir en el tamaño del recorte)
• Cambios en las expectativas de crecimiento económico global

Resumen

La expectativa de recorte de 50 puntos básicos de Citic Securities refleja una evaluación de la tendencia de debilidad en el mercado laboral estadounidense. Los datos de empleo no agrícola de diciembre, por debajo de lo esperado, no solo son una estadística, sino que también cambian las expectativas del mercado respecto a la política de la Reserva Federal. Este cambio en las expectativas afectará gradualmente los precios de los activos globales, incluyendo el rendimiento de los activos criptográficos. Lo clave será observar si esta expectativa se confirma con datos posteriores y si la Reserva Federal tomará acciones concretas en consecuencia.