El rendimiento del ETF de contado esta semana ha sido realmente difícil de describir. Los grandes inversores institucionales como BlackRock y Grayscale no han dejado de vender, siempre en modo de venta. El mercado en realidad respiró un poco el lunes y martes, pero luego volvió a la misma situación de antes. Lo más doloroso es que, una vez que los inversores tradicionales entran, claramente siguen la estrategia de comprar en alza y vender en baja — sube, compran por impulso; baja, venden asustados.

Los datos son los que mejor explican el problema. En la semana 104, las instituciones estadounidenses vendieron netamente 7,445 BTC, en comparación con la semana 103, en la que entraron en neto 4,468 BTC, lo cual es un cambio bastante grande. Pasar de una entrada neta a una venta neta significativa refleja un cambio de actitud muy rápido por parte de los inversores institucionales. Bajo esta volatilidad extrema, la lógica operativa de los minoristas y del capital tradicional es completamente opuesta, y así el mercado se va estirando y contrayendo. La clave ahora es ver cuándo podrán las instituciones estabilizarse, de lo contrario, esta gran volatilidad continuará.