Pasé tiempo investigando unas 50 cadenas L1 respaldadas por VC lanzadas en este ciclo. Surgió un patrón interesante: la mayoría de los equipos dedicaron mucho tiempo a predicar que la innovación tecnológica real está sobrevalorada—lo que realmente importa es la estrategia de entrada al mercado, el desarrollo de negocios y la fuerza en distribución. Es un punto justo en teoría. Excepto que aquí está la cosa: cuando profundizas en la ejecución, la mayoría de estos proyectos terminaron sin cumplir en ninguno de esos frentes. No se construyeron canales de distribución sólidos. ¿Socios de BD? Escasos. ¿Estrategia de marketing más allá del hype inicial? En gran medida ausente. Es esta desconexión extraña entre la tesis y la realidad. Rechazaron la narrativa de primero la tecnología, apostaron todo a la ejecución, y luego tropezaron con la ejecución exacta que decían que importaba. La lección aquí va en ambos sentidos: quizás no sea una u otra, sino que hay que ser competente en ambas.