Bitcoin parece estar en una reinicialización de medio ciclo mientras los datos en cadena se estabilizan

Fuente: CryptoNewsNet Título original: Bitcoin Looks Locked in a Mid-Cycle Reset as On-Chain Data Stabilizes Enlace original: Durante el último mes, los analistas han ido posicionando cada vez más a Bitcoin en un mercado bajista en curso. Sin embargo, cinco puntos clave de datos muestran que el mercado está atravesando un reinicio de medio ciclo tras la fuerte subida a máximos históricos a finales de 2025.

Los datos en cadena y de ETF ahora muestran que la ola de ventas está perdiendo fuerza. En lugar de que los inversores a largo plazo salgan, los datos indican que los compradores tardíos están siendo eliminados, mientras que los tenedores más fuertes absorben la oferta.

Esto importa porque los reinicios de medio ciclo suelen marcar la transición de ventas de pánico a acumulación.

Salidas de ETF muestran lavado de cara, no distribución a largo plazo

Los ETF de Bitcoin en EE. UU. experimentaron su venta más violenta desde su lanzamiento durante la primera mitad de enero. Después de fuertes entradas el 2 y el 5 de enero, que sumaron más de 1.1 mil millones de dólares en total, los ETF se volvieron rápidamente negativos.

En las siguientes tres sesiones, más de 1.1 mil millones de dólares salieron de los fondos.

Este patrón es clásico de capitulación o lavado de cara. Los inversores que compraron ETF durante la subida de octubre y noviembre entraron cuando Bitcoin estaba cerca de máximos históricos. Cuando el precio no pudo mantenerse por encima de los 95,000 dólares, muchas de esas posiciones se convirtieron en pérdidas. Las redenciones siguieron rápidamente, ya que los gestores de riesgo y los traders a corto plazo redujeron su exposición.

Es importante destacar que esto no fue un flujo constante y prolongado que defina los mercados bajistas. Fue una eliminación rápida y concentrada. Este tipo de venta a menudo se agota porque elimina primero a los tenedores más débiles.

Los datos recientes ya muestran que los flujos de ETF se están estabilizando, lo que sugiere que la fase de venta forzada está llegando a su fin.

En los ciclos de mercado, este tipo de lavado de ETF generalmente precede a una consolidación lateral y una recuperación eventual.

La base de coste del ETF cerca de $86,000 ahora ancla el precio

Los datos de reducción de ETF de CryptoQuant muestran que el precio realizado promedio de Bitcoin en manos de los ETF está cerca de los 86,000 dólares. Eso significa que la mayor parte de los inversores en ETF, que entraron desde el pico de octubre, ahora están cerca de romper incluso.

Este nivel es crítico. Cuando el precio cotiza cerca del coste medio del grupo de compradores marginales más grande, la presión de venta suele disminuir.

Los inversores que ya han tenido pérdidas han salido. Los que todavía mantienen posiciones tienden a esperar una recuperación en lugar de vender con pequeñas pérdidas.

Históricamente, estas zonas de coste base actúan como gravedad. Cuando Bitcoin cae demasiado por debajo de ellas, los compradores en caída entran en acción. Cuando el precio sube mucho por encima de ellas, aumenta la toma de beneficios. Ahora mismo, Bitcoin se encuentra solo ligeramente por encima de este ancla del ETF.

Eso explica por qué el mercado se ha estabilizado en torno a los 88,000 a 92,000 dólares, incluso después de que miles de millones de dólares salieran de los ETF.

La base de coste del ETF se ha convertido en un nivel de soporte estructural, lo cual es típico durante los reinicios de medio ciclo en lugar de rupturas de mercado bajista.

Los flujos de liquidación institucional reflejan la mecánica de redención

Los datos de blockchain muestran que los principales proveedores de ETF movieron cantidades significativas de Bitcoin y Ethereum a ciertas plataformas de custodia. A primera vista, eso parece una venta institucional.

Sin embargo, la mecánica de los ETF importa. Cuando los inversores redimen acciones de ETF, el fondo debe entregar Bitcoin a los participantes autorizados. Las plataformas de custodia sirven como centro de liquidación para ese proceso.

A medida que las redenciones aumentaron la semana pasada, los proveedores de ETF tuvieron que mover activos para cumplir con esas obligaciones.

Este flujo refleja la demanda de liquidez, no una apuesta direccional por parte de las instituciones. Las empresas no deciden cuándo redimen los inversores. Simplemente procesan las retiradas. El momento de estas transferencias coincide exactamente con las fuertes salidas de ETF vistas a principios de enero.

En mercados bajistas, se ven fondos reduciendo activamente su exposición durante meses. Aquí, lo que vemos es que los inversores a corto plazo están saliendo y los ETF están liquidando esas operaciones.

Eso encaja con un reinicio, no con una salida estructural de capital institucional.

El índice de prima muestra que las instituciones estadounidenses han hecho una pausa

El índice de prima para las principales plataformas de comercio spot se volvió rápidamente negativo el 12 de enero. Esto significa que Bitcoin se está negociando más barato en plataformas estadounidenses que en exchanges offshore.

Las plataformas enfocadas en EE. UU. sirven principalmente a instituciones nacionales y a inversores con alto patrimonio. Cuando la prima es positiva, muestra compras agresivas por parte de fondos estadounidenses.

Cuando se vuelve negativa, significa que la demanda se ha enfriado.

Ahora mismo, ese enfriamiento tiene sentido. Los inversores en ETF acaban de sufrir pérdidas importantes. Muchos fondos están esperando a que los flujos se estabilicen antes de volver a entrar.

Sin embargo, la ausencia de compras no equivale a ventas masivas. El BTC spot no está inundando las plataformas. Simplemente no está siendo perseguido al alza.

En los reinicios de medio ciclo, los compradores institucionales suelen apartarse mientras las manos más débiles son eliminadas. Vuelven una vez que el precio se estabiliza. Ese patrón coincide con lo que muestran los datos hoy en día.

Los flujos netos en exchanges confirman que la oferta está siendo absorbida

El promedio de 30 días de los flujos netos en exchanges de Bitcoin ha alcanzado su nivel más alto desde octubre. Más Bitcoin se está moviendo a los exchanges, lo que generalmente indica presión de venta.

Sin embargo, el contexto importa. Esta oferta proviene en gran medida de la liquidación de posiciones de ETF y de mesas de arbitraje que están liquidando redenciones. No proviene de los tenedores a largo plazo que están acelerando su salida.

A pesar de esta fuerte entrada, el precio de Bitcoin no se ha desplomado. Se ha mantenido en el rango bajo de 90,000 dólares. Eso nos dice que los compradores fuera del mercado de ETF están absorbiendo la oferta. Esto incluye traders globales, fondos offshore y acumuladores a largo plazo.

Cuando la venta golpea el mercado, pero el precio se mantiene, generalmente indica una redistribución de manos débiles a más fuertes. Ese proceso es típico en los reinicios de medio ciclo.

¿Qué sigue para el precio de Bitcoin?

Los cinco puntos de datos apuntan a la misma conclusión. Bitcoin está digiriendo una sacudida impulsada por ETF. Los compradores tardíos salieron. Los tenedores a largo plazo permanecieron.

Mientras Bitcoin se mantenga por encima de la base de coste del ETF de 86,000 dólares, la estructura sigue siendo constructiva. En ese caso, el precio puede consolidarse e intentar un movimiento de regreso hacia los 95,000 dólares.

Si los flujos de ETF vuelven a ser positivos, una prueba de los 100,000 dólares se vuelve probable más adelante en el trimestre. Una caída más profunda requeriría una nueva ola de redenciones de ETF.

Hasta ahora, los datos muestran que esa fase ya está desapareciendo.