#美国消费者物价指数发布在即 La prueba política a la independencia de la Reserva Federal está en marcha. La reciente presión del gobierno de Trump sobre la Fed ha aumentado, y las preocupaciones del mercado sobre el futuro de la política del dólar se extienden rápidamente.

Los datos reflejan la reacción real del mercado: el índice del dólar Bloomberg cayó un 0.3% en un solo día, su mayor caída en un mes; los futuros del S&P 500 bajaron un 0.7%, indicando una clara debilidad en el ánimo de riesgo; el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años superó el 4.20%, mostrando expectativas de aumento en las tasas a largo plazo. Instituciones líderes como JPMorgan advierten que las tasas a largo plazo podrían descontrolarse, y fondos como Invesco y Lombard Odier ya han ajustado colectivamente sus posiciones en bonos del Tesoro, atrayendo atención hacia activos en Europa y Asia.

Las lecciones de la historia merecen reflexión. La intervención política durante la era Nixon en los años 70 finalmente llevó a una estanflación de diez años, y la reciente debilitación de la independencia de los bancos centrales podría repetir riesgos similares. La tendencia global de desdolarización ya es evidente: la proporción de reservas en dólares ha caído a un mínimo histórico del 40%, lo cual por sí solo dice mucho.

Los operadores macro están aumentando sus posiciones cortas en dólares. Curiosamente, tras un aumento del 65% en el precio del oro en 2025, Goldman Sachs y JPMorgan están considerando un precio objetivo de 6000 dólares por onza. ¿Podrá la ola de entusiasmo por la IA contrarrestar los riesgos sistémicos? Esto se ha convertido en un tema central de discusión entre los traders recientes.

Cuando el espacio de política de los bancos centrales se limita, el capital busca nuevas salidas de refugio — ¿oro, activos no estadounidenses, o en la asignación de criptomonedas como $DOLO, $DUSK, $ZKP? La respuesta puede variar según la persona, pero una tendencia clara es que el capital global está reevaluando la posición central del dólar.