Las bolsas de valores de Corea se oponen colectivamente a las nuevas regulaciones de acciones, intensificando el enfrentamiento entre políticas e industria

Las plataformas de criptomonedas en Corea del Sur enfrentan un dilema político. Recientemente, la Alianza de Intercambios de Activos Digitales de Corea (DAXA), que representa a las cinco principales plataformas del país, expresó públicamente su oposición a la política propuesta de límite de participación accionarial por parte del gobierno. Esta política planea restringir la participación de los principales accionistas de los intercambios entre el 15% y el 20%, pero la industria advierte que esto podría obstaculizar gravemente el desarrollo del sector de activos digitales en Corea e incluso impulsar a los usuarios y fondos a plataformas extranjeras.

Conflicto entre la intención política y la realidad del sector

Contexto de la política

La propuesta de límite de participación accionarial es una parte importante del borrador de la Ley Básica de Activos Digitales, impulsada por la Comisión de Servicios Financieros de Corea (FSC), y se espera que se publique oficialmente en el primer trimestre de 2026. Esta ley tiene como objetivo establecer un marco regulatorio integral para los activos digitales, incluyendo regulaciones para proyectos de stablecoins y ETFs de criptomonedas spot, entre otros.

Desde el punto de vista regulatorio, el objetivo de limitar la participación de los accionistas es prevenir que un solo accionista tenga un control excesivo sobre el intercambio, lo que en teoría ayuda a diversificar riesgos y proteger los derechos de los usuarios. Sin embargo, DAXA presenta una visión muy diferente.

Principales argumentos en contra de DAXA

DAXA enumeró en su declaración tres preocupaciones principales:

• Problemas de responsabilidad fiduciaria: La dispersión de acciones podría debilitar el compromiso de los principales accionistas con la responsabilidad final sobre los activos de los usuarios, algo especialmente crítico en los intercambios de criptomonedas, ya que la seguridad de los activos de los usuarios está directamente relacionada con los derechos de los inversores.
• Disminución de la competitividad global: Los activos digitales tienen características de circulación transfronteriza. Si las inversiones nacionales se ven restringidas, los intercambios en Corea podrían perder capacidad para competir con plataformas globales, lo que llevaría a una migración de usuarios a plataformas extranjeras.
• Riesgos para la estabilidad del mercado: Cambios en la estructura accionarial podrían dañar los sistemas de gobernanza existentes y la estabilidad del mercado.

En otras palabras, DAXA sostiene que los responsables políticos están ignorando una realidad: en un mercado globalizado de criptomonedas, si los intercambios en Corea están restringidos, los usuarios y fondos no permanecerán en el país, sino que se dirigirán directamente a plataformas extranjeras.

Momento delicado: política frente a reestructuración del sector

Este enfrentamiento se desarrolla en un contexto aún más complejo. En noviembre del año pasado, el principal intercambio local de Corea anunció su fusión con Naver Financial, una filial del gigante tecnológico Naver. Al mismo tiempo, el Grupo de Servicios Financieros Mirae Asset de Corea también estaba en negociaciones para adquirir Korbit.

Estas reestructuraciones accionarias ya estaban alterando la estructura del mercado de intercambios en Corea. En un momento tan sensible, la propuesta repentina de limitar la participación accionarial sin duda aumenta la incertidumbre para los intercambios existentes y podría afectar el progreso de estas fusiones.

Dilema para la industria

Desde la perspectiva del mercado, si finalmente se aprueba la política de límite de participación, podrían ocurrir varias reacciones en cadena:

1. Los intercambios existentes tendrían que ajustar su estructura accionarial, lo que podría implicar dilución de acciones o cambios en los accionistas.
2. La confianza de los inversores podría verse afectada, impulsando a algunos fondos a migrar a plataformas extranjeras.
3. La financiación de startups y nuevos intercambios podría deteriorarse, afectando el espíritu emprendedor.
4. La competitividad internacional del sector de activos digitales en Corea podría disminuir aún más.

La postura de DAXA muestra que los intercambios de criptomonedas en Corea están proporcionando una retroalimentación sólida a los responsables políticos. Ellos llaman a que las regulaciones prioricen el apoyo al desarrollo del sector, al tiempo que se tomen en cuenta los estándares globales, para evitar dañar los derechos de propiedad y los principios de mercado.

Incertidumbre sobre el futuro

Se espera que la Ley Básica de Activos Digitales se publique oficialmente en el primer trimestre de este año, lo que significa que la decisión final sobre el límite de participación probablemente se determine en un futuro cercano. Aún no está claro si la oposición de DAXA podrá influir en la formulación de políticas.

Pero una cosa está clara: al diseñar el marco regulatorio de activos digitales, el gobierno de Corea debe encontrar un equilibrio entre proteger los derechos de los usuarios y apoyar el desarrollo del sector. La intervención excesiva podría provocar la salida de capital y usuarios, lo cual no beneficiaría al crecimiento a largo plazo de la industria de activos digitales en Corea.

Resumen

La propuesta de límite de participación accionarial en Corea refleja los desafíos comunes que enfrentan las regulaciones globales: cómo proteger a los inversores sin obstaculizar excesivamente la innovación del sector. La oposición colectiva de DAXA indica que los intercambios en Corea ya son conscientes de que políticas nacionales demasiado estrictas podrían debilitar en lugar de fortalecer la resiliencia del mercado en un entorno de competencia global.

El diálogo entre políticas y la industria continuará en las próximas semanas. La capacidad de la regulación final para equilibrar ambas demandas influirá directamente en el rumbo del sector de activos digitales en Corea.