Los inversores japoneses acaban de salir en masa de los bonos soberanos del Reino Unido. En noviembre, se registró la mayor presión vendedora en 14 años, una señal clara de lo que está sucediendo en el mercado de gilts en este momento.

¿A qué se debe? Principalmente a dos cosas. Primero, hay una creciente inquietud sobre la trayectoria fiscal de Reino Unido. Con las preocupaciones sobre las finanzas del gobierno en aumento, el capital extranjero se vuelve más selectivo respecto a dónde estaciona su dinero. Segundo—y esto es bastante sencillo—los rendimientos en Japón han subido, haciendo que los activos domésticos sean más atractivos en comparación con los gilts del Reino Unido.

Cuando combinas la ansiedad fiscal con mejores retornos en otros lugares, no es difícil entender por qué los inversores internacionales están reequilibrando sus carteras. La tendencia importa más allá del mercado de bonos también. Los flujos de capital como estos se propagan por todo el ecosistema financiero, afectando desde la dinámica de divisas hasta los costos de financiamiento en diferentes clases de activos.