El impacto de la operación de SRF y la contracción de la liquidez en dólares en el mercado de criptomonedas

2026-01-13 09:57:45

Según el análisis reciente de Arthur Hayes, la tendencia bajista actual en el mercado de criptomonedas no es solo un problema psicológico, sino que está profundamente relacionada con cambios microestructurales en la liquidez. Es importante examinar cómo la estructura de endeudamiento del gobierno de EE. UU. y el funcionamiento del mecanismo de recompra permanente de bonos de la Reserva Federal(SRF) están afectando al mercado.

Mecanismo de déficit fiscal y emisión de bonos del Tesoro

Se plantea la hipótesis de que la administración Trump tiene pocas probabilidades de resolver el déficit fiscal mediante políticas de recortes de impuestos, ya que las medidas de 2017 ya han sido extendidas por el Partido Republicano. Como resultado, el Tesoro de EE. UU. continúa emitiendo bonos de forma constante para cubrir el déficit federal, y se espera que esta tendencia continúe en el futuro.

Funcionamiento del SRF y financiamiento bancario

El mecanismo de recompra permanente de bonos (SRF) está diseñado para que los bancos y las instituciones financieras puedan obtener efectivo del Federal Reserve utilizando bonos del Tesoro de EE. UU. como garantía. Este sistema permite a las instituciones financieras acceder rápidamente a liquidez necesaria.

Contracción de la liquidez en dólares y su relación con el mercado de criptomonedas

Actualmente, el gobierno de EE. UU. está realizando emisiones de bonos a través de subastas. En este proceso, se observa un fenómeno interesante: aunque el Tesoro aún no ha gastado estos fondos, en el mercado ya se percibe un efecto de absorción de liquidez en dólares. Esto se debe a que, en la fase de emisión de bonos, la liquidez del mercado ya se ve afectada negativamente, reduciéndose.

Se discute que esta contracción de la liquidez en dólares es una de las principales causas de la tendencia bajista en el mercado de criptomonedas. La reducción de liquidez tiende a provocar una salida de capitales de los activos de riesgo, como las criptomonedas.

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